Střídání stráží na automobilovém trhu: Tesla a mladí divocí

Střídání stráží na automobilovém trhu: Tesla a mladí divocí

Transformace automobilového průmyslu je v plném proudu, elektrifikace a digitalizace jsou módní slova, společnosti jako Tesla a VW jsou na rtech. Automobilový průmysl se podíval blíže a uvědomil si, že toto je jen špička ledovce a že některé aspekty změny ještě nejsou ukotveny v kolektivním vědomí. 

Auto budoucnosti se výrazně liší od auta, které známe desítky let. Automobilový průmysl proto prochází radikální změnou – směrem k alternativním pohonům, digitálním sítím a větší udržitelnosti. V centru pozornosti jsou společnosti jako Tesla a VW. Elon Musk žene průmysl technologicky kupředu; jeho společnost je dlouhodobě zdaleka nejhodnotnějším výrobcem automobilů na světě. Proč tomu tak je a zda je to oprávněné, se dočtete v tomto článku Analýza akcií Tesly (WKN: 88160R101, ISIN: US88160R1014). 

Špičkoví psi jako Volkswagen nyní naskočili do rozjetého vlaku směrem k e-mobilitě a investují miliardy do své verze vozu budoucnosti. To je všeobecně známo. Automobilový průmysl chtěl vědět, jak se celkově vyvíjí automobilový průmysl, a zkoumal tržní kapitalizaci 15 největších výrobců automobilů na světě, aby zjistil, jak se v průběhu let změnila mocenská struktura. 

1,47 bilionu eur 

Dobrá zpráva: Společnosti v automobilovém průmyslu si vedly navzdory všem výzvám výborně a zdá se, že dobře překonaly i koronavirovou krizi. Akcie, jako jsou akcie Volkswagen (WKN: 766403, ISIN: DE0007664039) nebo Daimler (WKN: 710000, ISIN: DE0007100000) se od krizového minima v roce 2020 již zdvojnásobily a některé akcie se dokonce dostaly zpět na svá stará maxima. Na začátku tisíciletí (konkrétně na konci roku 2003) mělo 15 nejhodnotnějších výrobců automobilů na světě dohromady hodnotu kolem 351 miliard eur; dnes je to již 1 470 miliard eur. Hodnota se tedy zčtyřnásobila. 

Samozřejmě už to nejsou ty samé korporace, které zde bojují o pozice. Nejméně sedm z 15 nejhodnotnějších automobilových společností je novými přírůstky (viz obrázek). V první řadě je to Stellantis, společnost, která vzešla z fúze Fiatu a PSA (Peugeot Citroen). To se dělo vždy, fúze vytvářejí nové proporce a otřásají takovými žebříčky. Posledně jmenované se vztahuje také na IPO, jako je to Ferrari, které se uskutečnilo v roce 2015, stejně jako na exity, jako je Audi (které bylo vyřazeno VW). 

Tesla předběhla Toyotu

Výše zmíněná změna ve vedení na vrcholu je velkolepá a dobře známá: Toyota odtud po desetiletí oslavovala jako téměř tradičně nejcennější výrobce automobilů na světě. Tesla mezitím Japonce nejen předběhla, ale doslova je nechala ve zpětném zrcátku. Tesla už má hodnotu téměř třikrát vyšší než Toyota. A to v žádném případě není způsobeno slabostí na straně Japonců, protože hodnota Toyoty se oproti roku 2003 více než zdvojnásobila. S touto akcií by se tedy také dalo vydělat hodně peněz. 

Nejpozoruhodnější změnou, kterou si však málokdo uvědomuje, je triumf čínských výrobců. Se SAIC, Great Wall a BYD již tři čínské společnosti patří mezi 15 nejhodnotnějších výrobců automobilů na světě. A z dobrého důvodu: I když to spotřebitelé v Evropě zatím moc nevnímají, čínští výrobci automobilů jsou v rychlém pruhu. 

Číňané šlapou na plyn

Automobilový trh se tam v posledních letech rychle rozvíjí. I nyní, kdy je situace v Evropě kvůli Coroně stále napjatá, zažívá Země úsvitu opět boom. Čínská ekonomika z velké části překonala krizi Covid a měla skvělý start do nového roku: Jak uvádí pekingský statistický úřad, druhá největší ekonomika světa vzrostla za první tři měsíce o 18,3 procenta ve srovnání s prvním čtvrtletím předchozího roku. 

Prodej aut neúměrně vzrostl: od ledna do března 2021 se v Číně prodalo kolem 5,08 milionu vozů, což je nárůst o zhruba 75 procent ve srovnání s krizí zmítaným předchozím rokem. Oživení čínského automobilového trhu těší i německé výrobce – i když se také zvyšuje jejich závislost na Číně. Čínští výrobci mají samozřejmě před sebou největší automobilový trh na světě, který navíc rychle roste. A na zámořských trzích se teprve rozjíždějí – takže i tam mají stále velký potenciál růstu. Například SAIC (Shanghai Automobile Industry Corporation) v současnosti otřásá místním trhem s tradiční britskou značkou MG – přemístěnou na elektrickou značku. 

Baterie jako klíčová technologie

Říše středu a její výrobci se velmi silně rozvíjejí v oblasti elektromobility. BYD (zkratka znamená Build Your Dreams) je například největším světovým výrobcem lithium-iontových baterií. Obecně platí, že hudba, pokud jde o lithium-iontové články, hraje navzdory úspěchu Tesly v Asii. V roce 2019 podle analýzy trhu tvořili přibližně 90 procent relevantní výrobní kapacity výrobci z Dálného východu, zejména čínské společnosti jako BYD nebo výrobce baterií CATL ( Více o tom můžete zjistit zde ). Tyto společnosti již dávno zaujaly pevné místo v hodnotovém řetězci západních OEM výrobců. 

Centrum automobilového managementu (CAM) seřadilo výrobce automobilů v oblasti elektromobility podle jejich inovační síly (z hlediska dojezdu, spotřeby a nabíjecího výkonu). Tesla vyhrála před VW. Na třetím místě není Daimler, BMW ani Renault, ale BYD. V první desítce žebříčku CAM jsou čtyři čínští výrobci automobilů (vedle BYD, Geely, BAIC a SAIC) plus korejský výrobce Hyundai. Ale ne BMW nebo Daimler. 

Sestoupili: Francouzi a Japonci

Zpět k našemu žebříčku: Zdá se, že elektrotechnické znalosti jsou na akciovém trhu odměněny. Není divu, protože jde o segment s nejsilnějším růstem. Čínská společnost Geely těsně minula top 15 a má tržní kapitalizaci rovných 20 miliard eur, zatímco SAIC a Great Wall Motors mají každý dokonce dobrých 30 miliard eur. Pro srovnání: Renault, kdysi stálice v první desítce, má aktuálně tržní kapitalizaci jen kolem deseti miliard eur. Sesterská společnost Renaultu Nissan a Suzuki také zaostávají. Viditelný je tedy i jistý úpadek Japonců: Sedm z 15 nejhodnotnějších zástupců průmyslu jsou již asijské korporace – ale jen dvě z nich stále sídlí v Japonsku. 

Nedávná studie společnosti EY ukazuje, že akciový trh má jako vždy pravdu. Pandemie vedla ke kolapsu tržeb a zisků v globálním automobilovém průmyslu v roce 2020. Celkové tržby 17 největších výrobců klesly o 13 procent, prodej aut o 16 procent a provozní zisk dokonce o 37 procent. Pouze čtyři společnosti dokázaly vykázat pozitivní vývoj zisku: Tesla, Daimler, GM a Kia. Kia se promptně vyšvihla do řad nejhodnotnějších zástupců průmyslu a Tesla je dlouhodobě jedničkou. Celkově německé automobilky prošly krizovým rokem poměrně dobře; Francouzští výrobci byli zasaženi tvrději, zisky se propadly o 84 procent (s 20procentním poklesem tržeb). 

Závěr

Do jaké míry prochází automobilový průmysl změnami, se neprojevují pouze registrační čísla, reklama a tiskové zprávy výrobců. Transformace odvětví a jeho trendy jsou patrné i na vývoji cen na burzách. Struktura moci v automobilovém průmyslu se dlouho vymkla kontrole. Čínským výrobcům by se už nemělo smát, ale měli by být bráni vážně jako konkurenti.