Överraskning: Dessa är de mest värdefulla bilföretagen i världen

Överraskning: Dessa är de mest värdefulla bilföretagen i världen

Rivian är namnet på nästa nya stjärna på bilhimlen. Den amerikanska start-upen tillverkar – hur kunde det vara annars – elbilar. Nyligen (början av november) firade de en spektakulär debut på New York Stock Exchange. Företaget är nu värt motsvarande cirka 100 miljarder euro, vilket gör det till en av de mest värdefulla biltillverkarna i världen. Rivian är för närvarande värd praktiskt taget detsamma som den ärevördiga Daimler Group, och ibland var uppstarten till och med värd mer än hela VW-koncernen. 

 "Inga namn" skakar om branschen

Den senare genererade en försäljning på 222 miljarder euro 2020 med cirka 660 000 anställda och levererade 9 305 372 fordon över hela världen. Rivian, å andra sidan, levererade de första bitarna först i september och rapporterar att det bara finns 55 000 förbeställningar. Grundades 2009 av Robert "RJ" Scaringe Företaget sysselsätter runt 9 000 personer, gjorde en miljardförlust 2020 och har bara två modeller att erbjuda: en – visserligen väldigt brant – pickup och en SUV som är planerad att komma ut på marknaden i december. Rivian har även utvecklat ett elektriskt leveransfordon med Amazon, som också är en av de största aktieägarna. Amazon har redan beställt 100 000 av dessa fordon.

Sammantaget är siffrorna jämförelsevis blygsamma – även om man tar hänsyn till en massiv förväntad tillväxt: Rivian vill öka produktionen till 150 000 fordon per år i slutet av 2023 och siktar på en miljon fordon i slutet av decenniet. Jämfört med multinationella företag som VW eller Ford (också en investerare i Rivian) är den amerikanska startupen fortfarande en dvärg. Och även Daimler, med 2,84 miljoner sålda fordon över hela världen 2020, var redan nästan tre gånger så stor som Rivian vill vara 2030. 

Förutom Rivian finns det andra nykomlingar som skakar om branschen: Fordonsindustrin undersökte biltillverkarnas nuvarande marknadsvärde och fann att Lucid och BYD, förutom Rivian, också är bland de tio bästa. Lucid är verkligen jämförbar med Rivian: Det amerikanska företaget grundades 2015 och har precis lanserat sin Air 3-sedan, som redan förväntas följa med ytterligare 20-modeller. investerare än BMW - börsvärdet är nära det för den berömda Ford-koncernen. Den senare sålde mer än fyra miljoner bilar världen över 2020, och Lucid är övertygad om att de kommer att kunna sälja 20 000 bilar under det kommande året.

kinesisk jätte

Historien bakom BYD (namnet står för ”Bygg dina drömmar”) är dock en annan: BYD är en enorm teknikkoncern som bland annat är världsledande inom batteriproduktion och redan är en av de största biltillverkarna i Kina. Det höga börsvärdet är inte förvånande här: koncernen har redan avsevärd storlek och marknadsstyrka, men samtidigt noterar den fortfarande imponerande tillväxttakt och en hel del annan fantasi (inte minst med prisvärda elbilar på de västerländska marknaderna). År 2020 ökade försäljningen med 22,6 procent till motsvarande cirka 20,3 miljarder euro, och vinsten steg till och med med 162,3 procent till cirka 550 miljoner euro.

Och så finns det förstås Tesla, också en ganska nykomling, som givetvis ligger långt före sina amerikanska konkurrenter och redan gör fina vinster, men som fortfarande är en dvärg jämfört med traditionella topphundar som VW. Koncernen är dock redan värd mer än en biljon amerikanska dollar (960 miljarder euro), mer än tre gånger så mycket som branschens nummer två, Toyota (se grafik). Nu kan man tvista om Tesla verkligen är värd så mycket, men det finns en god anledning till varför företaget värderas annorlunda än traditionella biltillverkare. Som vi gjorde i en för några månader sedan analys Som vi har upptäckt är Tesla inte en normal biltillverkare, utan ett teknikföretag med mycket tillväxtfantasi.

Koncernen producerar också batterier och kan öppna upp ytterligare inkomstkällor med höga vinstmarginaler i framtiden med tjänster och mjukvaruerbjudanden inom området autonoma fordon, GPS-tjänster eller prestandauppgraderingar. Det finns också frågan om big data – insamlad data kan användas på en mängd olika sätt. Inom alla dessa områden ligger Tesla flera år före traditionella biltillverkare. De måste bara uppfinna sig själva på nytt.

Deras kärnkompetens, utveckling och produktion av förbränningsmotorer, efterfrågas inte längre; istället måste de köpa in extern know-how inom mjukvarusektorn och ibland samarbeta med stora techjättar. Förändringen går långt bortom drivtekniken.

Innovatörens dilemma

1995 presenterade Clayton Christensen, en Harvard-professor, en teori som förklarar varför etablerade företag misslyckas med vissa innovationer och nya ledare dyker upp. I den argumenterar han för att vissa innovationer, de så kallade disruptiva innovationerna, kan utgöra ett hot mot etablerade företag.

Disruptiva innovationer representerar en ny teknik som ligger utanför de etablerade företagens kunnande och som har potential att ersätta det etablerade företagets nuvarande teknologi. Företaget ställs då inför beslutet att antingen dra in resurser från den nuvarande tekniken och investera i den nya tekniken, eller vänta på att se om den nya tekniken verkligen etablerar sig på marknaden. Det förra kan få den dominerande operatören att slösa med resurser om den nya tekniken inte slår igenom, och den senare kan få företaget att hamna på efterkälken tekniskt om den nya tekniken slår igenom. Båda kan leda till en förlust av marknadsandelar och Christensen beskriver denna situation som "Innovator's Dilemma" (som också är namnet på hans långa legendariska bok) för etablerade företag.

Eftersom det till en början inte är förutsebart om en sådan innovation överhuvudtaget kommer att etablera sig konkurrerar den ofta med företagens befintliga produkter, och etablerade företag är oftast stora, krångliga organisatoriska enheter, de har svårt och missar ofta disruptiva innovationer. Detta är desto mer sant eftersom disruptiv teknik initialt vanligtvis är sämre än etablerade produkter, som Christensen förklarar. Till exempel hade flashminnet till en början små fördelar jämfört med klassiska hårddiskar när det gäller kapacitet, tillförlitlighet och pris. Men med tiden blev de bättre och bättre.

Utmanare, ofta nystartade nystartade företag, har däremot inget att förlora och kan fokusera fullt ut på den nya tekniken. Det är precis där namn som Tesla, Rivian och Lucid kommer in i bilindustrin. Disruptiva innovationer är nya produkter eller tjänster som radikalt förändrar befintliga strukturer eller till och med hela marknader. Aktiemarknadsförare spekulerar i att något sådant nu händer inom bilindustrin.

Exempel från andra branscher är fortfarande väl ihågkomna: Nokia var den obestridda världsmarknadsledaren inom mobiltelefoner och försvann snabbt efter uppfinningen av smarttelefonen. Detta borde vara ett varnande exempel för VW och Co. Även då trodde man länge att miljardföretaget skulle vända på saker och ting, men även en strategisk allians med Microsoft misslyckades, så mobiltelefondivisionen såldes 2013. Andra exempel är språnget från analog fotografering till digital fotografering, som miljardföretaget Kodak i slutändan föll till, eller mer nyligen strömmade till. Den som tidigt investerade i Netflix kunde bli rik. Allt detta förklarar varför aktier som Rivian och Lucid handlas så högt. Om de faktiskt förtjänar de nuvarande värderingarna återstår att se. 

Förresten: Det finns också en anledning till att Toyota säljer lika många bilar som VW, men är värda mer än dubbelt så mycket som Wolfsburg-företaget: VW är ett enormt konglomerat med en storägare vid namn Niedersachsen, som driver politiska intressen. Allt detta straffas med rabatter på börsen. Dessutom har VW traditionellt sett lägre marginaler än japanen. Till detta kommer den skada på företagets image som dieselskandalen orsakat.