Presenečenje: To so najvrednejša avtomobilska podjetja na svetu

Presenečenje: To so najvrednejša avtomobilska podjetja na svetu

Rivian je ime naslednje nove zvezde na avtomobilskem nebu. Ameriški start-up proizvaja – kako bi bilo drugače – električne avtomobile. Pred kratkim (v začetku novembra) so praznovali spektakularen debi na newyorški borzi. Podjetje je zdaj vredno približno 100 milijard evrov, zaradi česar je eden najvrednejših proizvajalcev avtomobilov na svetu. Rivian je trenutno vreden tako rekoč enako kot častitljiva skupina Daimler, na trenutke pa je bil start-up vreden celo več kot celotna skupina VW. 

 "No names" pretresa industrijo

Slednji je v letu 2020 s približno 660.000 zaposlenimi ustvaril prodajo v višini 222 milijard evrov in dobavil 9.305.372 vozil po vsem svetu. Rivian pa je prve kose dobavil šele septembra in poroča, da je le 55.000 prednaročil. Leta 2009 ustanovil Robert "RJ" Scaringe Podjetje zaposluje okoli 9.000 ljudi, leta 2020 je zabeležilo milijardno izgubo in ima v ponudbi le dva modela: pickupa – resda zelo strmega – in SUV, ki naj bi na trg prišel decembra. Rivian je z Amazonom, ki je tudi eden največjih delničarjev, razvil tudi električni dostavnik. Amazon je že naročil 100.000 teh vozil.

Na splošno so številke sorazmerno skromne – tudi če upoštevamo ogromno pričakovano rast: Rivian želi povečati proizvodnjo na 150.000 vozil na leto do konca leta 2023 in cilja na milijon vozil do konca desetletja. V primerjavi z multinacionalkami, kot sta VW ali Ford (tudi investitor v Rivian), je ameriški start-up še vedno pritlikavec. In tudi Daimler je bil leta 2020 z 2,84 milijona prodanih vozil po vsem svetu že skoraj trikrat večji, kot želi biti Rivian leta 2030. 

Poleg Riviana panogo pretresajo še drugi novinci: avtomobilska industrija je raziskala trenutno tržno kapitalizacijo proizvajalcev avtomobilov in ugotovila, da sta poleg Riviana med prvih 10 tudi Lucid in BYD. Lucid je vsekakor primerljiv z Rivianom: Ameriško podjetje je bilo ustanovljeno leta 2015 in je pravkar lansiralo svojo limuzino Air, do leta 2030 pa naj bi ji sledili nadaljnji modeli. To je že zdaj vredno več za vlagateljev kot BMW - tržna kapitalizacija je blizu slovite skupine Ford. Slednji je v letu 2020 po vsem svetu prodal več kot štiri milijone avtomobilov, Lucid pa je prepričan, da mu bo v prihodnjem letu uspelo prodati 20.000 avtomobilov.

kitajski velikan

Zgodba za BYD (ime pomeni "Build your dreams") pa je drugačna: BYD je ogromna tehnološka skupina, ki je med drugim vodilna v svetu v proizvodnji baterij in je že eden največjih proizvajalcev avtomobilov na Kitajskem. Visoka tržna kapitalizacija pri tem ne preseneča: skupina ima že precejšnjo velikost in tržno moč, hkrati pa še vedno beleži impresivne stopnje rasti in veliko druge domišljije (nenazadnje s cenovno dostopnimi električnimi avtomobili na zahodnih trgih). Leta 2020 se je prodaja povečala za 22,6 odstotka na protivrednost okoli 20,3 milijarde evrov, dobiček pa se je povzpel celo za 162,3 odstotka na okoli 550 milijonov evrov.

In seveda je tu še Tesla, prav tako precejšnji novinec, ki je seveda daleč pred svojimi ameriškimi tekmeci in že lepo zasluži, a je še vedno pritlikavec v primerjavi s tradicionalnimi vrhunskimi psi, kot je VW. Vendar je skupina vredna že več kot bilijon ameriških dolarjev (960 milijard evrov), kar je več kot trikrat toliko kot številka dve v industriji, Toyota (glej grafiko). Zdaj se lahko prepiramo o tem, ali je Tesla res vreden toliko, vendar obstaja dober razlog, zakaj je podjetje vrednoteno drugače kot tradicionalni avtomobilski proizvajalci. Kot smo storili v enem pred nekaj meseci analizo Kot smo ugotovili, Tesla ni običajen proizvajalec avtomobilov, ampak tehnološko podjetje z veliko domišljijo o rasti.

Skupina proizvaja tudi baterije in bi lahko v prihodnosti odprla dodatne vire dohodka z visokimi stopnjami dobička s storitvami in ponudbo programske opreme na področju avtonomnih vozil, storitev GPS ali nadgradenj zmogljivosti. Obstaja tudi vprašanje velikih podatkov – zbrane podatke je mogoče uporabiti na različne načine. Na vseh teh področjih je Tesla leta pred tradicionalnimi proizvajalci avtomobilov. Le izumiti se morajo na novo.

Njihova temeljna kompetenca, razvoj in proizvodnja motorjev z notranjim izgorevanjem, ni več iskana; namesto tega morajo kupiti zunanje znanje in izkušnje v sektorju programske opreme in včasih sodelovati z velikimi tehnološkimi velikani. Sprememba daleč presega pogonsko tehnologijo.

Dilema inovatorja

Leta 1995 je Clayton Christensen, profesor s Harvarda, predstavil teorijo, ki pojasnjuje, zakaj uveljavljena podjetja ne uspejo pri nekaterih inovacijah in se pojavijo novi voditelji. V njem trdi, da lahko nekatere inovacije, tako imenovane disruptivne inovacije, ogrožajo uveljavljena podjetja.

Disruptivne inovacije predstavljajo novo tehnologijo, ki je zunaj znanja in izkušenj uveljavljenih podjetij in ki lahko nadomesti trenutno tehnologijo uveljavljenih podjetij. Podjetje je takrat postavljeno pred odločitev ali umakniti sredstva iz obstoječe tehnologije in investirati v novo tehnologijo ali pa počakati, ali se bo nova tehnologija res uveljavila na trgu. Prvo bi lahko povzročilo, da prvotno podjetje zapravlja vire, če se nova tehnologija ne uveljavi, drugo pa bi lahko povzročilo, da bi podjetje tehnološko zaostajalo, če bi se nova tehnologija uveljavila. Oboje lahko privede do izgube tržnega deleža in Christensen to situacijo opisuje kot "dilemo inovatorja" (kar je tudi ime njegove dolgoletne legendarne knjige) za uveljavljena podjetja.

Ker na začetku ni mogoče predvideti, ali se bo takšna inovacija sploh uveljavila, pogosto konkurira že obstoječim produktom podjetij, uveljavljena podjetja pa so običajno velike, okorne organizacijske enote, težko in pogosto pogrešajo prelomne inovacije. To še toliko bolj drži, ker so disruptivne tehnologije na začetku običajno slabše od uveljavljenih izdelkov, kot pojasnjuje Christensen. Na primer, bliskovni pomnilnik je imel sprva malo prednosti pred klasičnimi trdimi diski glede zmogljivosti, zanesljivosti in cene. A sčasoma so postajali vse boljši.

Izzivalci, pogosto novoustanovljena start-up podjetja, na drugi strani nimajo česa izgubiti in se lahko popolnoma osredotočijo na novo tehnologijo. Točno tu pridejo v poštev imena, kot so Tesla, Rivian in Lucid v avtomobilski industriji. Disruptivne inovacije so novi izdelki ali storitve, ki radikalno spreminjajo obstoječe strukture ali celo celotne trge. Borzniki špekulirajo, da se kaj takega zdaj dogaja v avtomobilski industriji.

Primerov iz drugih panog se še vedno dobro spominjamo: Nokia je bila nesporna vodilna na svetovnem trgu mobilnih telefonov in je po izumu pametnega telefona hitro izginila. To bi moralo biti svarilo za VW in Co. Tudi takrat se je dolgo mislilo, da bo milijardno podjetje spremenilo stvari, a tudi strateško zavezništvo z Microsoftom ni bilo uspešno, zato je bil oddelek za mobilne telefone prodan leta 2013. Drugi primeri vključujejo preskok z analogne fotografije na digitalno fotografijo, katerega žrtev je nazadnje postalo milijardno podjetje Kodak, ali - nedavno - pojav pretočnih storitev. Vsakdo, ki je zgodaj investiral v Netflix, bi lahko postal bogat. Vse to pojasnjuje, zakaj delnice, kot sta Rivian in Lucid, kotirajo tako visoko. Ali si dejansko zaslužijo sedanje vrednosti, bomo še videli. 

Mimogrede: obstaja tudi razlog, zakaj Toyota proda podobno število avtomobilov kot VW, vendar je vredna več kot dvakrat toliko kot podjetje iz Wolfsburga: VW je ogromen konglomerat z glavnim delničarjem, imenovanim Spodnja Saška, ki zasleduje politične interese. Vse to je kaznovano s popusti na borzi. Poleg tega ima VW tradicionalno nižje marže od Japoncev. Temu je dodana škoda za ugled podjetja, ki jo je povzročil dizelski škandal.