Prekvapenie: Toto sú najhodnotnejšie automobilky na svete

Prekvapenie: Toto sú najhodnotnejšie automobilky na svete

Rivian je meno ďalšej novej hviezdy na automobilovom nebi. Americký start-up vyrába – ako by to inak mohlo byť – elektromobily. Nedávno (začiatkom novembra) oslávili veľkolepý debut na newyorskej burze. Hodnota spoločnosti je v súčasnosti približne 100 miliárd eur, čo z nej robí jedného z najhodnotnejších výrobcov automobilov na svete. Rivian má v súčasnosti prakticky rovnakú hodnotu ako ctihodný Daimler Group a niekedy mal start-up dokonca väčšiu hodnotu ako celý koncern VW. 

 „Žiadne mená“ otriasajú priemyslom

Tá v roku 2020 vygenerovala tržby vo výške 222 miliárd eur s približne 660 000 zamestnancami a dodala 9 305 372 vozidiel po celom svete. Na druhej strane Rivian dodal prvé kusy len v septembri a uvádza, že existuje len 55 000 predobjednávok. V roku 2009 ju založil Robert „RJ“ Scaringe Spoločnosť zamestnáva približne 9 000 ľudí, v roku 2020 vykázala miliardovú stratu a v ponuke má len dva modely: pickup, ktorý je síce veľmi strmý, a SUV, ktoré má prísť na trh v decembri. Rivian tiež vyvinul elektrické doručovacie vozidlo so spoločnosťou Amazon, ktorá je tiež jedným z najväčších akcionárov. Amazon si už objednal 100 000 týchto vozidiel.

Celkovo sú čísla pomerne skromné ​​- aj keď vezmete do úvahy masívny očakávaný rast: Rivian chce do konca roku 2023 zvýšiť produkciu na 150 000 vozidiel ročne a do konca desaťročia sa zameriava na milión vozidiel. V porovnaní s nadnárodnými spoločnosťami ako VW alebo Ford (tiež investor Rivian) je americký start-up stále trpaslík. A dokonca aj Daimler s 2,84 miliónmi predaných vozidiel po celom svete v roku 2020 bol už takmer trikrát taký veľký, ako chce byť Rivian v roku 2030. 

Okrem Rivianu sú tu ďalší nováčikovia, ktorí otriasajú priemyslom: Automobilový priemysel skúmal aktuálnu trhovú kapitalizáciu výrobcov automobilov a zistil, že okrem Rivianu patria medzi 10 najlepších aj Lucid a BYD. Lucid je určite porovnateľný s Rivianom: Americká spoločnosť bola založená v roku 2015 a práve uviedla na trh svoj Air sedan, pričom sa očakáva, že na trh pribudnú ďalšie modely ako BMW v hodnote 203. kapitalizácia je blízka tej slávnej Ford Group. Tá predala v roku 2020 celosvetovo viac ako štyri milióny áut a Lucid verí, že v budúcom roku dokáže predať 20 000 áut.

Čínsky gigant

Príbeh BYD (názov znamená „Build your dreams“) je však iný: BYD je obrovská technologická skupina, ktorá je okrem iného svetovým lídrom vo výrobe batérií a už teraz je jedným z najväčších výrobcov automobilov v Číne. Vysoká trhová kapitalizácia tu nie je prekvapujúca: skupina už má značnú veľkosť a trhovú silu, no zároveň stále zaznamenáva pôsobivé tempo rastu a veľa ďalšej fantázie (v neposlednom rade cenovo dostupných elektromobilov na západných trhoch). V roku 2020 sa tržby zvýšili o 22,6 percenta na ekvivalent približne 20,3 miliardy eur a zisky sa dokonca vyšplhali o 162,3 percenta na približne 550 miliónov eur.

A potom je tu samozrejme Tesla, tiež celkom nováčik, ktorá je samozrejme ďaleko pred svojimi americkými konkurentmi a už teraz pekne zarába, no v porovnaní s tradičnými špičkovými psami ako VW je stále trpaslík. Hodnota skupiny však už teraz presahuje bilión amerických dolárov (960 miliárd eur), čo je viac ako trikrát viac ako dvojka v tomto odvetví, Toyota (pozri obrázok). Teraz sa dá polemizovať o tom, či Tesla naozaj stojí za toľko, ale existuje dobrý dôvod, prečo je spoločnosť hodnotená inak ako tradiční výrobcovia automobilov. Ako sme to urobili v jednom pred pár mesiacmi analýza Ako sme zistili, Tesla nie je bežný výrobca áut, ale technologická spoločnosť s veľkou fantáziou rastu.

Skupina tiež vyrába batérie a v budúcnosti by mohla otvoriť ďalšie zdroje príjmov s vysokými ziskovými maržami so službami a softvérovými ponukami v oblasti autonómnych vozidiel, služieb GPS alebo vylepšenia výkonu. Je tu tiež problém veľkých dát – zozbierané dáta možno využiť rôznymi spôsobmi. Vo všetkých týchto oblastiach je Tesla roky pred tradičnými automobilkami. Len sa musia znovu objaviť.

Ich kľúčová kompetencia, vývoj a výroba spaľovacích motorov, už nie je žiadaná; namiesto toho musia nakupovať externé know-how v softvérovom sektore a niekedy spolupracovať s veľkými technologickými gigantmi. Zmena ďaleko presahuje technológiu pohonu.

Dilema inovátora

V roku 1995 Clayton Christensen, profesor z Harvardu, predstavil teóriu, ktorá vysvetľuje, prečo zavedené spoločnosti zlyhávajú v niektorých inováciách a objavujú sa noví lídri. Tvrdí v ňom, že niektoré inovácie, takzvané disruptívne inovácie, môžu predstavovať hrozbu pre zavedené spoločnosti.

Disruptívne inovácie predstavujú novú technológiu, ktorá leží mimo know-how etablovaných spoločností a ktorá má potenciál nahradiť súčasnú technológiu zavedenej spoločnosti. Spoločnosť potom stojí pred rozhodnutím buď stiahnuť zdroje zo súčasnej technológie a investovať do novej technológie, alebo čakať, či sa nová technológia skutočne presadí na trhu. Prvý môže spôsobiť, že etablovaný operátor bude plytvať zdrojmi, ak sa nová technológia neuchytí, a druhý by mohol spôsobiť, že spoločnosť technologicky zaostane, ak sa nová technológia uchytí. Oboje môže viesť k strate podielu na trhu a Christensen túto situáciu opisuje ako „Innovator’s Dilemma“ (čo je aj názov jeho dlho legendárnej knihy) pre zavedené spoločnosti.

Keďže sa spočiatku nedá predvídať, či sa takáto inovácia vôbec etabluje, často konkuruje existujúcim produktom spoločností a etablované spoločnosti sú zvyčajne veľké, ťažkopádne organizačné jednotky, majú problém a často prichádzajú o rušivé inovácie. To platí o to viac, že ​​prevratné technológie sú spočiatku zvyčajne horšie ako zavedené produkty, ako vysvetľuje Christensen. Napríklad flash pamäť mala spočiatku oproti klasickým pevným diskom malú výhodu z hľadiska kapacity, spoľahlivosti a ceny. Ale postupom času boli lepšie a lepšie.

Vyzývatelia, často novozaložené začínajúce spoločnosti, na druhej strane nemajú čo stratiť a môžu sa plne sústrediť na novú technológiu. Presne tu prichádzajú do úvahy mená ako Tesla, Rivian a Lucid v automobilovom priemysle. Rušivé inovácie sú nové produkty alebo služby, ktoré radikálne menia existujúce štruktúry alebo dokonca celé trhy. Burzoví obchodníci špekulujú, že niečo také sa teraz deje v automobilovom priemysle.

Príklady z iných odvetví si stále dobre pamätáme: Nokia bola nesporným lídrom na svetovom trhu s mobilnými telefónmi a po vynájdení smartfónu rýchlo zanikla. Toto by mal byť varovný príklad pre VW and Co. Aj vtedy sa dlho myslelo, že miliardová spoločnosť veci zvráti, no ani strategická aliancia s Microsoftom bola neúspešná, a tak bola divízia mobilných telefónov v roku 2013 predaná. Medzi ďalšie príklady patrí skok od analógovej fotografie k digitálnej fotografii, ktorej sa napokon stala obeťou miliardová spoločnosť Kodak, alebo - nedávno - streaming. Každý, kto investoval do Netflixu na začiatku, mohol zbohatnúť. To všetko vysvetľuje, prečo sa akcie ako Rivian a Lucid obchodujú tak vysoko. To, či si skutočne zaslúžia súčasné hodnoty, sa ešte len ukáže. 

Mimochodom: Existuje aj dôvod, prečo Toyota predáva podobný počet áut ako VW, no má viac ako dvojnásobnú hodnotu ako firma z Wolfsburgu: VW je obrovský konglomerát s hlavným akcionárom Dolným Saskom, ktorý sleduje politické záujmy. To všetko sa trestá zľavami na burze. Okrem toho má VW tradične nižšie marže ako Japonci. K tomu sa pridáva aj poškodenie imidžu firmy spôsobené škandálom s naftou.