Overraskelse: Dette er de mest verdifulle bilselskapene i verden

Overraskelse: Dette er de mest verdifulle bilselskapene i verden

Rivian er navnet på den neste nye stjernen på bilhimmelen. Den amerikanske oppstarten produserer – hvordan kan det være annerledes – elbiler. Nylig (begynnelsen av november) feiret de en spektakulær debut på New York Stock Exchange. Selskapet er nå verdt tilsvarende rundt 100 milliarder euro, noe som gjør det til en av de mest verdifulle bilprodusentene i verden. Rivian er for tiden verdt praktisk talt det samme som ærverdige Daimler Group, og til tider var oppstarten til og med verdt mer enn hele VW Group. 

 «Ingen navn» ryster opp i bransjen

Sistnevnte omsatte for 222 milliarder euro i 2020 med rundt 660.000 ansatte og leverte 9.305.372 kjøretøyer over hele verden. Rivian, derimot, leverte først de første stykkene i september og melder at det kun er 55 000 forhåndsbestillinger. Grunnlagt i 2009 av Robert "RJ" Scaringe Selskapet sysselsetter rundt 9000 personer, gikk med et milliardtap i 2020 og har kun to modeller på tilbud: en – riktignok veldig bratt – pickup og en SUV som etter planen skal komme på markedet i desember. Rivian har også utviklet en elektrisk leveringsbil med Amazon, som også er en av de største aksjonærene. Amazon har allerede bestilt 100 000 av disse kjøretøyene.

Samlet sett er tallene relativt beskjedne – selv om du tar i betraktning massiv forventet vekst: Rivian ønsker å øke produksjonen til 150 000 kjøretøyer per år innen utgangen av 2023 og sikter mot en million kjøretøy innen slutten av tiåret. Sammenlignet med multinasjonale selskaper som VW eller Ford (også en investor i Rivian), er den amerikanske oppstarten fortsatt en dverg. Og til og med Daimler, med 2,84 millioner solgte kjøretøy på verdensbasis i 2020, var allerede nesten tre ganger så stor som Rivian ønsker å være i 2030. 

I tillegg til Rivian er det andre nykommere som rusker opp bransjen: Bilindustrien undersøkte den nåværende markedsverdien til bilprodusenter og fant ut at Lucid og BYD i tillegg til Rivian også er blant de 10 beste. Lucid er absolutt sammenlignbar med Rivian: Det amerikanske selskapet ble grunnlagt i 2015 og har nettopp lansert sin Air 3-sedan, som allerede forventes å følge med 20-modeller. investorer enn BMW - markedsverdien er nær den berømte Ford-konsernet. Sistnevnte solgte mer enn fire millioner biler på verdensbasis i 2020, og Lucid er overbevist om at den vil kunne selge 20.000 biler det kommende året.

kinesisk gigant

Historien bak BYD (navnet står for «Bygg dine drømmer») er imidlertid annerledes: BYD er en enorm teknologigruppe som blant annet er verdensledende innen batteriproduksjon og allerede er en av de største bilprodusentene i Kina. Den høye markedsverdien er ikke overraskende her: Konsernet har allerede betydelig størrelse og markedsmakt, men samtidig registrerer det fortsatt imponerende vekstrater og mye annen fantasi (ikke minst med rimelige elbiler på de vestlige markedene). I 2020 økte salget med 22,6 prosent til tilsvarende rundt 20,3 milliarder euro, og fortjenesten steg til og med med 162,3 prosent til rundt 550 millioner euro.

Og så er det selvfølgelig Tesla, også en ganske nykommer, som selvfølgelig er langt foran sine amerikanske konkurrenter og allerede tjener godt, men som fortsatt er en dverg sammenlignet med tradisjonelle topphunder som VW. Konsernet er imidlertid allerede verdt mer enn en trillion amerikanske dollar (960 milliarder euro), mer enn tre ganger så mye som bransjens nummer to, Toyota (se grafikk). Nå kan man krangle om Tesla virkelig er verdt så mye, men det er en god grunn til at selskapet verdsettes annerledes enn tradisjonelle bilprodusenter. Som vi gjorde i en for noen måneder siden analyse Som vi har oppdaget er ikke Tesla en vanlig bilprodusent, men et teknologiselskap med mye vekstfantasi.

Konsernet produserer også batterier og kan åpne opp ytterligere inntektskilder med høye fortjenestemarginer i fremtiden med tjenester og programvaretilbud innen autonome kjøretøy, GPS-tjenester eller ytelsesoppgraderinger. Det er også spørsmålet om big data – innsamlet data kan brukes på en rekke måter. På alle disse områdene er Tesla år foran tradisjonelle bilprodusenter. De må bare finne opp seg selv på nytt.

Deres kjernekompetanse, utvikling og produksjon av forbrenningsmotorer, er ikke lenger etterspurt; i stedet må de kjøpe inn ekstern kunnskap i programvaresektoren og noen ganger samarbeide med store teknologigiganter. Endringen går langt utover drivteknologi.

Innovatørens dilemma

I 1995 presenterte Clayton Christensen, en Harvard-professor, en teori som forklarer hvorfor etablerte selskaper mislykkes i noen innovasjoner og nye ledere dukker opp. I den argumenterer han for at visse innovasjoner, de såkalte disruptive innovasjonene, kan utgjøre en trussel for etablerte bedrifter.

Disruptive innovasjoner representerer en ny teknologi som ligger utenfor kunnskapen til etablerte bedrifter og som har potensial til å erstatte den etablerte bedriftens nåværende teknologi. Selskapet står da overfor beslutningen om enten å trekke ressurser fra dagens teknologi og investere i den nye teknologien, eller vente på om den nye teknologien virkelig blir etablert på markedet. Førstnevnte kan føre til at den sittende operatøren kaster bort ressurser hvis den nye teknologien ikke slår inn, og sistnevnte kan føre til at selskapet faller teknologisk etter hvis den nye teknologien slår inn. Begge deler kan føre til tap av markedsandeler, og Christensen beskriver denne situasjonen som «Innovatorens dilemma» (som også er navnet på hans mange legendariske bok) for etablerte selskaper.

Siden det i utgangspunktet ikke er forutsigbart om en slik innovasjon i det hele tatt vil etablere seg, konkurrerer den ofte med bedriftenes eksisterende produkter, og etablerte bedrifter er som regel store, tungvinte organisatoriske enheter, de opplever det vanskelig og går ofte glipp av disruptive innovasjoner. Dette er desto mer sant siden disruptive teknologier i utgangspunktet vanligvis er dårligere enn etablerte produkter, som Christensen forklarer. For eksempel hadde flash-minne i utgangspunktet liten fordel fremfor klassiske harddisker når det gjelder kapasitet, pålitelighet og pris. Men med tiden ble de bedre og bedre.

Utfordrere, ofte nystiftede oppstartsbedrifter, har derimot ingenting å tape og kan fokusere fullt ut på den nye teknologien. Det er akkurat her navn som Tesla, Rivian og Lucid kommer inn i bilindustrien. Disruptive innovasjoner er nye produkter eller tjenester som radikalt endrer eksisterende strukturer eller til og med hele markeder. Aksjemarkedsførere spekulerer i at noe slikt nå skjer i bilindustrien.

Eksempler fra andre bransjer huskes fortsatt godt: Nokia var den ubestridte verdensmarkedslederen innen mobiltelefoner og forsvant raskt etter oppfinnelsen av smarttelefonen. Dette burde være et advarende eksempel for VW og Co. Også den gang trodde man lenge at milliardselskapet ville snu ting, men til og med en strategisk allianse med Microsoft var mislykket, så mobiltelefondivisjonen ble solgt i 2013. Andre eksempler inkluderer hoppet fra analog fotografering til digital fotografering, som milliardselskapet Kodak, som i siste instans falt til, eller mer nylig falt til. Alle som tidlig investerte i Netflix kunne bli rike. Alt dette forklarer hvorfor aksjer som Rivian og Lucid handles så høyt. Om de faktisk fortjener de nåværende verdiene gjenstår å se. 

Forresten: Det er også en grunn til at Toyota selger et tilsvarende antall biler som VW, men er verdt mer enn dobbelt så mye som Wolfsburg-selskapet: VW er et enormt konglomerat med en storaksjonær ved navn Niedersachsen, som forfølger politiske interesser. Alt dette straffes med rabatter på aksjemarkedet. I tillegg har VW tradisjonelt lavere marginer enn japaneren. I tillegg kommer skaden på selskapets image forårsaket av dieselskandalen.