Otroligt: ​​Tesla är redan värd mer än VW, Daimler, BMW...

Otroligt: ​​Tesla är redan värd mer än VW, Daimler, BMW...

770 procent. Elbilspionjären Teslas aktier har redan vunnit så mycket – på bara ett år. Särskilt under det år som kommer att gå till den ekonomiska historien som ett krisår av nästan episka proportioner på grund av Corona-pandemin. Och Tesla av alla företag, företaget som hade allvarliga svårigheter för inte så länge sedan. Till och med Tesla-chefen Elon Musk själv meddelade nyligen detta. Han talade via Twitter om det faktum att företaget bara var en månad bort från konkurs, särskilt på grund av Model 3.

Bolaget är nu lönsamt och Musk kan se tillbaka på fem kvartal i rad i svart. Under de tre månaderna fram till slutet av september uppnådde företaget en nettovinst på 331 miljoner dollar (279 miljoner euro) – en ökning med 131 procent jämfört med samma period förra året. Försäljningen växer också snabbt. Under nämnda kvartal steg den med 39 procent till 8,8 miljarder dollar. Och detta i en miljö där bilmarknaderna som helhet krymper (visserligen inte det segment som Tesla satsar på).

10 000 procent plus på 10 år

Trots de ekonomiska bördorna orsakade av Corona-krisen, håller gruppen fast vid sitt ambitiösa mål att leverera en halv miljon fordon i år. Allt detta belönas på börsen och Tesla har länge varit den mest värdefulla biltillverkaren i världen. Men nu är dimensionerna nästan otroliga: Tesla-koncernen är nu värd drygt 600 miljarder dollar (mer än 500 miljarder euro). Under loppet av tio år har aktien ökat i värde med över 10 000 (!) procent!

Förhållandena till konkurrenterna är ännu mer imponerande: börsvärdet för den stolta VW-koncernen är mindre än 80 miljarder euro. Daimler är för närvarande värd omkring 60 miljarder euro, GM drygt 50 miljarder. Faktum är att Tesla just nu är värd lika mycket som VW, Daimler, BMW, GM, Ford, Renault, Peugeot, Fiat, Hyundai, Honda, Nissan och Suzuki – d.v.s. 12 stora bilföretag – tillsammans (se bild)! Toyota, traditionellt sett det mest värdefulla bilföretaget i världen före Teslas uppgång, är nu nummer två i branschen i denna statistik, med ett marknadsvärde på runt 180 miljarder euro – drygt en tredjedel av Tesla.

Om detta är motiverat i denna utsträckning återstår att se. Naturligtvis var nykomlingens uppkomst till berömmelse inte utan anledning. Medan traditionella bilföretag har svårigheter eller till och med halkar är Tesla på en tillväxtväg. 2019 omsatte den amerikanska koncernen nästan 25 miljarder dollar, i år räknar analytikerna med ett snitt på cirka 30 miljarder och 2021 cirka 45 miljarder. Nettovinsten förväntas nå fyra miljarder dollar 2021.

VW vid ett vägskäl

Som jämförelse: De tre stora tyska leverantörerna kommer sannolikt att ha en sammanlagd omsättning på mer än 450 miljarder i år, under krisåret 2020. VW enbart omsatte 252,6 miljarder euro och en nettovinst på 13,3 miljarder euro 2019. I år är förstås en kraftig vinstminskning oundviklig. Som alla traditionella tillverkare lider koncernen av generella nedgångar i försäljningen på bilmarknaden och av förändringen mot elektrifiering och digitalisering. Det senare kräver investeringar värda miljarder, men samtidigt genomför fordonsindustrin också tuffa sparprogram med nedskärningar i den konventionella produktionen av fordon med förbränningsmotor. Att penetrera flottan med nya drivenheter är viktigt för att klara de strängare klimatmålen. Den stora frågan nu är om förvandlingen kommer att lyckas.

På VW, där styrningen vändes sent, är aktiemarknadsförare skeptiska till att ett så stort företag kan bemästra en så radikal omställning. Beståndet är nästan 20 procent under vatten under en 12-månadersperiod (perioden då Teslas värde nästan sexdubblats). Det betyder att VW också är en av de största flopparna i det tyska DAX aktieindexet och - tillsammans med sina släktingar kallade Porsche - också en av de största förlorarna inom den europeiska bilindustrin, inklusive leverantörer.

Börsen har redan hanterat krisen

Intressant nog har detta sedan länge återhämtat sig på börsen, liksom marknaden som helhet. DAX är redan tillbaka på den nivå den var på innan coronakrisens utbrott, detsamma gäller det amerikanska ledande indexet S&P 500. De amerikanska börserna har till och med precis nått nya rekordhöjder. Detta skapar generellt hopp om att det värsta redan är över. Börsen blickar alltid framåt och var redan i början av året i en djupdykning när omfattningen av pandemin ännu inte var känd.

Vinnarna av 2020 inkluderar de företag som faktiskt drar nytta av de olika nedstängningarna: Netflix-aktier har ökat nästan 70 procent i värde på ett år, Amazon 80 procent, Zalando 89 procent och Paypal till och med mer än 100 procent. Däremot hör banker, oljebolag och givetvis företag från resebranschen till de stora förlorarna.

Men inte bilvärden. För VW är mer undantag än regel. Stoxx Europe 600 Automobiles & Parts Index är också redan något positivt under 12-månadersperioden! Däcktillverkaren Nokian Renkaat är redan 24 procent dyrare än för ett år sedan. Men Daimleraktien är också upp runt 17 procent trots branschkrisen och Corona.

Har någon övertagandefantasi tagits i beaktande? Elon Musk har redan tänkt högt att han skulle kunna tänka sig att ta över en konkurrent så länge det inte fanns något motstånd. Daimler behandlas omgående som en möjlig kandidat bland amerikanska experter. Med Mercedes-Benz betjänar Daimler en liknande kundbas som Tesla när det gäller prisklass och krav och skulle kunna stärka amerikanernas position på den kinesiska och europeiska marknaden.

Nyckelår 2021

Hur som helst kommer 2021 sannolikt att bli ett nyckelår för branschen. Då kommer fler nya elbilsmodeller ut på marknaden från tyska tillverkare än någonsin tidigare. Men med tanke på lönsamheten inom elbilssegmentet krävs det mycket tålamod. "Toyota, till exempel, räknar bara med att nå break-even-punkten med den andra generationens elbilar i slutet av 2021", förklarar Benjardin Gärtner, chef för portföljförvaltning för aktier på Union Investment, i en analys. "Enligt ledningens uttalanden kommer sannolikt bara den tredje generationen att ge en positiv marginal från 2025 till 2026. Detsamma kommer sannolikt att gälla för tyska biltillverkare."

Den största långsiktiga risken för traditionella biltillverkare och därmed även deras lager ligger i hur företagen lyckas gå över till elektromobilitet. Det kommer inte att bli lätt: de stora bilföretagen är besvärliga tankfartyg som bara kan ändra riktning långsamt. Däremot har de oftast gott om resurser och framför allt erfarenhet av massproduktion. Endast med stora kvantiteter kan kostnadsreduktion och lönsam affär uppnås på medellång sikt.

Tesla har å andra sidan ett försprång som first mover. Tiderna blir förstås inte lättare för det amerikanska företaget nu när konkurrenterna trampar på gasen (en visserligen olycklig ordlek när det kommer till elbilar). Att aktien snart kommer att ingå i S6P 500-index är också ett tveeggat svärd: Å ena sidan är det en symbol för koncernens uppgång och på kort sikt borde det också hjälpa aktien, eftersom fondförvaltare som replikerar index nu också måste köpa dem. Å andra sidan visar uppgången också en sak: Tesla är inte längre en nykomling, utan redan en stor aktör. Och i sådana fall saktar tillväxtmomentet naturligtvis ner. Många aktier har redan genomfört större delen av sin resa mot framgång innan de får utmärkelsen från aktiemarknaden genom att inkluderas i stora ledande index. Deras bästa tider kom ofta innan. Hur som helst anser den amerikanska banken JP Morgan för närvarande Tesla-aktier vara "dramatiskt övervärderade", vilket verkar helt förståeligt med tanke på sifferspelet som presenteras i denna artikel. Man visar hur svårt det är att bedöma aktien och att man kan se olika saker med övervärdering Analys av motorfordonsekonomin.