Incredibil: Tesla valorează deja mai mult decât VW, Daimler, BMW...

Incredibil: Tesla valorează deja mai mult decât VW, Daimler, BMW...

770 la sută. Acțiunile pionierului mașinii electrice Tesla au câștigat deja atât de mult - în doar un an. Mai ales în anul care va intra în istoria economică ca un an de criză de proporții aproape epice din cauza pandemiei Corona. Și Tesla din toate companiile, compania care a avut dificultăți serioase nu cu mult timp în urmă. Chiar și șeful Tesla, Elon Musk, a anunțat recent acest lucru. El a vorbit prin Twitter despre faptul că compania a fost la doar o lună de faliment, în special din cauza Model 3.

Compania este acum profitabilă, iar Musk poate privi înapoi la cinci sferturi la rând în negru. În cele trei luni până la sfârșitul lunii septembrie, compania a realizat un profit net de 331 milioane dolari (279 milioane euro) - o creștere de 131 la sută față de aceeași perioadă a anului trecut. De asemenea, vânzările cresc rapid. În trimestrul menționat, acesta a urcat cu 39%, până la 8,8 miliarde de dolari. Și asta într-un mediu în care piețele auto în ansamblu se micșorează (desigur, nu segmentul pe care pariază Tesla).

10.000 la sută plus în 10 ani

În ciuda poverii economice cauzate de criza Corona, grupul își menține obiectivul ambițios de a livra o jumătate de milion de vehicule în acest an. Toate acestea sunt răsplătite pe bursă, iar Tesla este de multă vreme cel mai valoros producător de mașini din lume. Cu toate acestea, dimensiunile sunt acum aproape de necrezut: Grupul Tesla valorează acum 600 de miliarde de dolari (mai mult de 500 de miliarde de euro). Pe parcursul a zece ani, ponderea a crescut în valoare cu peste 10.000 (!) la sută!

Raporturile față de concurență sunt și mai impresionante: capitalizarea bursieră a mândrului VW Group este mai mică de 80 de miliarde de euro. Daimler valorează în prezent în jur de 60 de miliarde de euro, GM o valoare bună de 50 de miliarde. De fapt, Tesla valorează în prezent la fel de mult ca VW, Daimler, BMW, GM, Ford, Renault, Peugeot, Fiat, Hyundai, Honda, Nissan și Suzuki - adică 12 mari companii auto - la un loc (vezi graficul)! Toyota, în mod tradițional cea mai valoroasă companie de automobile din lume înainte de ascensiunea lui Tesla, este acum numărul doi în industrie în aceste statistici, cu o valoare de piață de aproximativ 180 de miliarde de euro - puțin peste o treime din Tesla.

Rămâne de văzut dacă acest lucru este justificat în această măsură. Desigur, ascensiunea noului venit la faimă nu a fost lipsită de motiv. În timp ce companiile auto tradiționale întâmpină dificultăți sau chiar alunecă, Tesla se află pe o cale de creștere. În 2019, grupul american a avut vânzări de aproape 25 de miliarde de dolari, în acest an analiştii se aşteaptă la o medie de aproximativ 30 de miliarde, iar în 2021 în jur de 45 de miliarde. Profitul net este de așteptat să atingă pragul de patru miliarde de dolari în 2021.

VW la o răscruce de drumuri

Spre comparație: Cei trei mari furnizori germani vor avea probabil o cifră de afaceri combinată de peste 450 de miliarde în acest an, în anul de criză 2020. Numai VW a avut vânzări de 252,6 miliarde de euro și un profit net de 13,3 miliarde de euro în 2019. Anul acesta, desigur, o scădere severă a profiturilor este inevitabilă. La fel ca toți producătorii tradiționali, grupul suferă de scăderi generale ale vânzărilor pe piața auto și de schimbarea către electrificare și digitalizare. Acesta din urmă necesită investiții în valoare de miliarde, dar, în același timp, industria auto implementează și programe dure de austeritate cu reduceri de locuri de muncă în producția convențională de vehicule cu motoare cu ardere. Pătrunderea în flotă cu noi unități este importantă pentru a îndeplini obiectivele climatice mai stricte. Marea întrebare acum este dacă transformarea va reuși.

La VW, unde direcția a fost întoarsă târziu, bursierii sunt sceptici că o companie atât de mare poate stăpâni o realiniere atât de radicală. Stocul este aproape 20% sub apă pe o perioadă de 12 luni (perioada în care valoarea Tesla a crescut de aproape șase ori). Aceasta înseamnă că VW este, de asemenea, unul dintre cele mai mari eșecuri din indicele bursier german DAX și - împreună cu rudele sale numite Porsche - și unul dintre cei mai mari perdanți din industria auto europeană, inclusiv furnizorii.

Bursa s-a confruntat deja cu criza

Interesant este că acest lucru și-a revenit de mult la bursă, la fel ca și piața în ansamblu. DAX a revenit deja la nivelul la care era înainte de izbucnirea crizei corona, același lucru este valabil și pentru indicele lider american S&P 500. Bursele din SUA tocmai au atins noi maxime record. Acest lucru creează, în general, speranța că ceea ce este mai rău s-a terminat deja. Bursa se uită mereu în față și era deja în prag la începutul anului, când amploarea pandemiei nu era încă cunoscută.

Câștigătorii anului 2020 includ acele companii care beneficiază efectiv de diferitele blocări: acțiunile Netflix au câștigat aproape 70 la sută în valoare într-un an, Amazon 80 la sută, Zalando 89 la sută și Paypal chiar mai mult de 100 la sută. Pe de altă parte, băncile, companiile petroliere și bineînțeles companiile din industria turismului se numără printre marii perdanți.

Dar nu valorile mașinii. Pentru că VW este mai mult o excepție decât o regulă. Indicele Stoxx Europe 600 Automobiles & Parts este, de asemenea, ușor pozitiv în perioada de 12 luni! Producătorul de anvelope Nokian Renkaat este deja cu 24% mai scump decât acum un an. Dar și acțiunile Daimler au crescut cu aproximativ 17%, în ciuda crizei din industrie și a Corona.

A fost luată în considerare o fantezie de preluare? Elon Musk s-a gândit deja cu voce tare că și-ar putea imagina că va prelua un concurent atâta timp cât nu va exista rezistență. Daimler este tratat prompt ca un posibil candidat printre experții americani. Cu Mercedes-Benz, Daimler deservește o bază de clienți similară cu cea a Tesla în ceea ce privește gama de prețuri și cerințe și ar putea consolida poziția americanilor pe piețele chineze și europene.

Anul cheie 2021

În orice caz, 2021 va fi probabil un an cheie pentru industrie. Apoi, mai multe modele noi de mașini electrice vor veni pe piață de la producătorii germani decât oricând. Cu toate acestea, în vederea rentabilității pe segmentul mașinilor electrice, este nevoie de multă răbdare. „Toyota, de exemplu, se așteaptă să atingă pragul de rentabilitate cu a doua generație de mașini electrice doar până la sfârșitul anului 2021”, explică Benjardin Gärtner, șeful managementului portofoliului pentru acțiuni la Union Investment, într-o analiză. „Conform declarațiilor conducerii, doar a treia generație este probabil să ofere o marjă pozitivă din 2025 până în 2026. Același lucru este probabil să se aplice producătorilor germani de automobile.”

Cel mai mare risc pe termen lung pentru producătorii de mașini tradiționali și, prin urmare, pentru stocurile lor constă în modul în care companiile reușesc să treacă la electromobilitate. Nu va fi ușor: marile companii de automobile sunt cisterne greoaie care pot schimba direcția doar încet. Pe de altă parte, au de obicei multe resurse și, mai ales, experiență în producția de masă. Doar cu cantități mari se poate realiza reducerea costurilor și o afacere profitabilă pe termen mediu.

Tesla, pe de altă parte, are un avans ca primă mișcare. Bineînțeles, vremurile nu vor deveni mai ușoare pentru compania americană acum, când concurența bate pe gaz (un joc de cuvinte nefericit când vine vorba de mașini electrice). Faptul că acțiunea va fi inclusă în curând în indicele S6P 500 este, de asemenea, o sabie cu două tăișuri: pe de o parte, este un simbol al ascensiunii grupului și, pe termen scurt, ar trebui să ajute și acțiunea, deoarece administratorii de fonduri care reproduc indicele acum trebuie să le cumpere și ei. Pe de altă parte, ascensiunea arată și un lucru: Tesla nu mai este un nou venit, ci deja un mare jucător. Și în astfel de cazuri, impulsul de creștere încetinește în mod natural. Multe acțiuni și-au încheiat deja cea mai mare parte a călătoriei către succes înainte de a primi premiul bursei, fiind incluse în indici importanți. Cele mai bune perioade ale lor au venit adesea înainte. În orice caz, banca americană JP Morgan consideră în prezent acțiunile Tesla „supraevaluate dramatic”, ceea ce pare pe deplin de înțeles având în vedere jocul cu cifre prezentat în acest articol. Se arată cât de dificil este să evaluezi stocul și că se pot vedea lucrurile diferit în cazul supraevaluării Analiza economiei autovehiculelor.