Incrível: Tesla já vale mais que VW, Daimler, BMW...

Incrível: Tesla já vale mais que VW, Daimler, BMW...

770 por cento. As ações da Tesla, pioneira em carros elétricos, já ganharam tanto – em apenas um ano. Especialmente no ano que ficará na história económica como um ano de crise de proporções quase épicas devido à pandemia de Corona. E a Tesla de todas as empresas, a empresa que teve sérias dificuldades há não muito tempo. Até o próprio chefe da Tesla, Elon Musk, anunciou isso recentemente. Ele falou via Twitter sobre o fato de a empresa estar a apenas um mês da falência, principalmente por causa do Modelo 3.

A empresa agora é lucrativa e Musk pode olhar para cinco trimestres consecutivos no azul. Nos três meses até ao final de setembro, a empresa obteve um lucro líquido de 331 milhões de dólares (279 milhões de euros) – um aumento de 131 por cento em comparação com o mesmo período do ano passado. As vendas também estão crescendo rapidamente. No referido trimestre, subiu 39%, para US$ 8,8 bilhões. E isto num ambiente em que os mercados automóveis como um todo estão a encolher (reconhecidamente não é o segmento em que a Tesla está a apostar).

10.000 por cento a mais em 10 anos

Apesar dos encargos económicos causados ​​pela crise da Corona, o grupo mantém o seu ambicioso objectivo de entregar meio milhão de veículos este ano. Tudo isto é recompensado no mercado de ações, e a Tesla é há muito tempo o fabricante de automóveis mais valioso do mundo. No entanto, as dimensões são agora quase inacreditáveis: o Grupo Tesla vale agora uns bons 600 mil milhões de dólares (mais de 500 mil milhões de euros). Ao longo de dez anos, o valor da ação aumentou em mais de 10.000 (!) por cento!

Os rácios em relação à concorrência são ainda mais impressionantes: a capitalização bolsista do orgulhoso Grupo VW é inferior a 80 mil milhões de euros. A Daimler vale actualmente cerca de 60 mil milhões de euros e a GM uns bons 50 mil milhões. Na verdade, a Tesla vale atualmente tanto quanto a VW, Daimler, BMW, GM, Ford, Renault, Peugeot, Fiat, Hyundai, Honda, Nissan e Suzuki - ou seja, 12 grandes empresas automobilísticas - combinadas (ver gráfico)! A Toyota, tradicionalmente a empresa automóvel mais valiosa do mundo antes da ascensão da Tesla, é agora a número dois na indústria nestas estatísticas, com um valor de mercado de cerca de 180 mil milhões de euros – pouco mais de um terço da Tesla.

Resta saber se isto é justificado nesta medida. É claro que a ascensão à fama do recém-chegado não foi sem razão. Enquanto as montadoras tradicionais enfrentam dificuldades ou até mesmo escorregam, a Tesla está no caminho do crescimento. Em 2019, o grupo norte-americano registou vendas de quase 25 mil milhões de dólares, este ano os analistas esperam uma média de cerca de 30 mil milhões, e em 2021 cerca de 45 mil milhões. Espera-se que o lucro líquido atinja a marca de quatro bilhões de dólares em 2021.

VW numa encruzilhada

Para efeito de comparação: os três principais fornecedores alemães deverão ter um volume de negócios combinado de mais de 450 mil milhões de euros este ano, no ano de crise de 2020. Só a VW teve vendas de 252,6 mil milhões de euros e um lucro líquido de 13,3 mil milhões de euros em 2019. Este ano, claro, uma queda acentuada nos lucros é inevitável. Tal como todos os fabricantes tradicionais, o grupo sofre com quedas generalizadas nas vendas no mercado automóvel e com a mudança para a eletrificação e digitalização. Este último requer investimentos no valor de milhares de milhões, mas ao mesmo tempo a indústria automóvel também está a implementar programas de austeridade rigorosos com cortes de empregos na produção convencional de veículos com motores de combustão. Penetrar a frota com novos motores é importante para cumprir as metas climáticas mais rigorosas. A grande questão agora é se a transformação terá sucesso.

Na VW, onde a direção foi invertida tardiamente, os investidores em ações estão céticos de que uma empresa tão grande possa dominar um realinhamento tão radical. As ações estão quase 20% submersas num período de 12 meses (período em que o valor da Tesla aumentou quase seis vezes). Isto significa que a VW é também um dos maiores fracassos no índice de ações alemão DAX e - juntamente com os seus parentes chamados Porsche - também um dos maiores perdedores na indústria automóvel europeia, incluindo fornecedores.

O mercado de ações já lidou com a crise

Curiosamente, isto já se recuperou há muito tempo na bolsa de valores, assim como o mercado como um todo. O DAX já está de volta ao nível em que estava antes da eclosão da crise corona, o mesmo se aplica ao principal índice americano S&P 500. As bolsas de valores dos EUA acabaram de atingir novos máximos históricos. Isso geralmente cria esperança de que o pior já passou. O mercado de ações olha sempre para o futuro e já estava em queda livre no início do ano, quando ainda não se sabia a extensão da pandemia.

Os vencedores de 2020 incluem as empresas que realmente beneficiam dos vários confinamentos: as ações da Netflix valorizaram quase 70% num ano, a Amazon 80%, a Zalando 89% e a Paypal ainda mais de 100%. Por outro lado, os bancos, as empresas petrolíferas e, claro, as empresas da indústria das viagens estão entre os grandes perdedores.

Mas não os valores dos carros. Porque a VW é mais exceção do que regra. O índice Stoxx Europe 600 Automobiles & Parts também já está ligeiramente positivo no período de 12 meses! O fabricante de pneus Nokian Renkaat já está 24% mais caro do que há um ano. Mas as ações da Daimler também subiram cerca de 17%, apesar da crise da indústria e da Corona.

Alguma fantasia de aquisição foi levada em consideração? Elon Musk já pensou em voz alta que poderia imaginar assumir o controle de um concorrente desde que não houvesse resistência. A Daimler é prontamente tratada como possível candidata entre os especialistas norte-americanos. Com a Mercedes-Benz, a Daimler serve uma base de clientes semelhante à da Tesla em termos de gama de preços e exigências e poderá fortalecer a posição dos americanos nos mercados chinês e europeu.

Ano chave 2021

De qualquer forma, 2021 provavelmente será um ano chave para a indústria. Então, mais novos modelos de carros elétricos chegarão ao mercado de fabricantes alemães do que nunca. Porém, visando a rentabilidade no segmento de carros elétricos, é necessária muita paciência. “A Toyota, por exemplo, só espera atingir o ponto de equilíbrio com a segunda geração de carros elétricos até ao final de 2021”, explica Benjardin Gärtner, chefe de gestão de carteiras de ações da Union Investment, numa análise. “De acordo com declarações da administração, apenas a terceira geração deverá apresentar uma margem positiva de 2025 a 2026. O mesmo deverá aplicar-se aos fabricantes de automóveis alemães.”

O maior risco a longo prazo para os fabricantes de automóveis tradicionais e, portanto, também para as suas ações, reside na forma como as empresas conseguem mudar para a eletromobilidade. Não será fácil: as grandes empresas automobilísticas são navios-tanque pesados ​​que só conseguem mudar de direção lentamente. Por outro lado, costumam ter muitos recursos e, acima de tudo, experiência em produção em massa. Somente com grandes quantidades é possível alcançar redução de custos e um negócio rentável no médio prazo.

A Tesla, por outro lado, lidera como pioneira. É claro que os tempos não ficarão mais fáceis para a empresa norte-americana agora que a concorrência está pisando no acelerador (um jogo de palavras reconhecidamente infeliz quando se trata de carros elétricos). O facto de a ação ser incluída em breve no índice S6P 500 é também uma faca de dois gumes: por um lado, é um símbolo da ascensão do grupo e no curto prazo também deverá ajudar a ação, pois os gestores de fundos que replicam o índice agora também têm de os comprar. Por outro lado, a ascensão também mostra uma coisa: a Tesla não é mais uma novata, mas já um grande player. E, nesses casos, o ritmo de crescimento abranda naturalmente. Muitas ações já completaram a maior parte da sua jornada para o sucesso antes de receberem o elogio do mercado de ações ao serem incluídas nos principais índices líderes. Seus melhores momentos muitas vezes vieram antes. Em qualquer caso, o banco norte-americano JP Morgan considera atualmente as ações da Tesla “dramaticamente sobrevalorizadas”, o que parece perfeitamente compreensível dado o jogo de números apresentado neste artigo. Mostra como é difícil avaliar o estoque e que é possível ver as coisas de forma diferente com a sobrevalorização Análise da economia automobilística.