Neticami: Tesla jau tagad ir vairāk vērta nekā VW, Daimler, BMW...

Neticami: Tesla jau tagad ir vairāk vērta nekā VW, Daimler, BMW...

770 procenti. Tik daudz jau ir ieguvušas elektromobiļu pioniera Tesla akcijas – tikai viena gada laikā. Īpaši gadā, kas ieies ekonomikas vēsturē kā gandrīz episka mēroga krīzes gads Koronas pandēmijas dēļ. Un visu uzņēmumu Tesla, uzņēmums, kuram pirms neilga laika bija nopietnas grūtības. Pat Tesla boss Elons Musks nesen par to paziņoja. Viņš tviterī runāja par to, ka uzņēmumam bija tikai mēnesis līdz bankrotam, jo ​​īpaši modeļa 3 dēļ.

Uzņēmums tagad strādā ar peļņu, un Musks var atskatīties uz pieciem ceturkšņiem pēc kārtas ar negatīvu rezultātu. Trīs mēnešos līdz septembra beigām uzņēmums sasniedza tīro peļņu 331 miljona ASV dolāru (279 miljonu eiro) apmērā, kas ir pieaugums par 131 procentu salīdzinājumā ar šo pašu periodu pērn. Strauji aug arī pārdošanas apjomi. Minētajā ceturksnī tas pieauga par 39 procentiem līdz 8,8 miljardiem ASV dolāru. Un tas notiek vidē, kurā automobiļu tirgi kopumā sarūk (jāatzīst, ka tas nav segments, uz kuru Tesla liek likmes).

10 000 procenti plus 10 gados

Neskatoties uz Koronas krīzes radīto ekonomisko slogu, grupa turas pie sava ambiciozā mērķa šogad piegādāt pusmiljonu transportlīdzekļu. Tas viss tiek atalgots akciju tirgū, un Tesla jau sen ir bijis vērtīgākais automašīnu ražotājs pasaulē. Tomēr tagad izmēri ir gandrīz neticami: Tesla grupas vērtība tagad ir labi 600 miljardi dolāru (vairāk nekā 500 miljardi eiro). Desmit gadu laikā akcijas vērtība pieaugusi par vairāk nekā 10 000 (!) procentiem!

Attiecības attiecībā pret konkurenci ir vēl iespaidīgākas: lepnās VW grupas tirgus kapitalizācija ir nepilni 80 miljardi eiro. Pašlaik Daimler vērtība ir aptuveni 60 miljardi eiro, GM – labi 50 miljardi. Patiesībā Tesla šobrīd ir tikpat vērta kā VW, Daimler, BMW, GM, Ford, Renault, Peugeot, Fiat, Hyundai, Honda, Nissan un Suzuki – t.i., 12 lieli auto uzņēmumi – kopā (skat. grafiku)! Toyota, kas tradicionāli bija vērtīgākā automašīnu kompānija pasaulē pirms Teslas kāpuma, tagad šajā statistikā ieņem otro vietu šajā nozarē, un tās tirgus vērtība ir aptuveni 180 miljardi eiro – nedaudz vairāk par trešo daļu no Teslas.

Tas, vai tas ir attaisnojams, joprojām ir redzams. Protams, jaunpienācēja slavas pieaugums nebija bez pamata. Kamēr tradicionālajiem automobiļu uzņēmumiem ir grūtības vai pat paslīd, Tesla ir uz izaugsmes ceļa. 2019. gadā ASV koncerna pārdošanas apjoms bija gandrīz 25 miljardi dolāru, šogad analītiķi prognozē vidēji aptuveni 30 miljardus, bet 2021. gadā - aptuveni 45 miljardus. Paredzams, ka tīrā peļņa 2021. gadā sasniegs četru miljardu dolāru atzīmi.

VW krustcelēs

Salīdzinājumam: Trīs lielāko Vācijas pakalpojumu sniedzēju kopējais apgrozījums šogad, 2020. gada krīzes gadā, visticamāk, būs vairāk nekā 450 miljardu apmērā. VW vien 2019. gadā pārdošanas apjoms bija 252,6 miljardi eiro un tīrā peļņa 13,3 miljardu eiro apmērā. Šogad, protams, neizbēgams ir liels peļņas kritums. Tāpat kā visi tradicionālie ražotāji, grupa cieš no vispārēja pārdošanas apjoma krituma automašīnu tirgū un no pārejas uz elektrifikāciju un digitalizāciju. Pēdējais prasa miljardus vērtas investīcijas, taču tajā pašā laikā automobiļu rūpniecībā tiek īstenotas arī smagas taupības programmas, samazinot darba vietas tradicionālajā transportlīdzekļu ar iekšdedzes dzinēju ražošanā. Lai sasniegtu stingrākos klimata mērķus, ir svarīgi nodrošināt autoparku ar jauniem diskdziņiem. Tagad lielais jautājums ir par to, vai transformācija izdosies.

Uzņēmumā VW, kur stūre tika pagriezta vēlu, akciju tirgotāji ir skeptiski noskaņoti, ka tik liels uzņēmums var veikt tik radikālu pārkārtošanos. 12 mēnešu periodā krājumi ir gandrīz 20 procenti zem ūdens (periods, kurā Teslas vērtība ir pieaugusi gandrīz sešas reizes). Tas nozīmē, ka VW ir arī viens no lielākajiem kritumiem Vācijas DAX akciju indeksā un kopā ar saviem radiniekiem, ko sauc par Porsche, arī viens no lielākajiem zaudētājiem Eiropas auto industrijā, ieskaitot piegādātājus.

Akciju tirgus jau ir ticis galā ar krīzi

Interesanti, ka tas biržā jau sen ir atguvies, tāpat kā tirgus kopumā. DAX jau ir atgriezies līmenī, kāds tas bija pirms korona krīzes uzliesmojuma, tas pats attiecas uz Amerikas vadošo indeksu S&P 500. ASV biržas pat tikko sasniegušas jaunus rekordaugstumus. Tas kopumā rada cerību, ka ļaunākais jau ir beidzies. Akciju tirgus vienmēr raugās uz priekšu un jau gada sākumā, kad pandēmijas apmēri vēl nebija zināmi, bija sliktā stāvoklī.

2020. gada uzvarētāju vidū ir tie uzņēmumi, kas faktiski gūst labumu no dažādām bloķēšanām: Netflix akcijas viena gada laikā ir palielinājušās gandrīz par 70 procentiem, Amazon par 80 procentiem, Zalando par 89 procentiem un Paypal pat vairāk nekā 100 procenti. No otras puses, bankas, naftas kompānijas un, protams, tūrisma nozares uzņēmumi ir starp lielajiem zaudētājiem.

Bet ne auto vērtības. Jo VW ir vairāk izņēmums nekā likums. Arī Stoxx Europe 600 Automobiles & Parts Index jau ir nedaudz pozitīvs 12 mēnešu periodā! Riepu ražotājs Nokian Renkaat ir jau par 24 procentiem dārgāks nekā pirms gada. Taču arī Daimler akcijas pieaug par aptuveni 17 procentiem, neskatoties uz nozares krīzi un Koronu.

Vai ir ņemta vērā pārņemšanas fantāzija? Elons Masks jau skaļi domājis, ka varētu iedomāties konkurenta pārņemšanu tik ilgi, kamēr nebūtu pretestības. ASV ekspertu vidū Daimler nekavējoties tiek uzskatīts par iespējamo kandidātu. Ar Mercedes-Benz Daimler apkalpo līdzīgu klientu bāzi kā Tesla cenu diapazona un prasību ziņā un varētu stiprināt amerikāņu pozīcijas Ķīnas un Eiropas tirgos.

Galvenais 2021. gads

Jebkurā gadījumā 2021. gads, visticamāk, būs nozarei būtisks gads. Tad tirgū no Vācijas ražotājiem nonāks vairāk jaunu elektromobiļu modeļu nekā jebkad agrāk. Tomēr, lai elektrisko automašīnu segmentā nodrošinātu rentabilitāti, ir nepieciešama liela pacietība. "Piemēram, Toyota paredz, ka līdz 2021. gada beigām ar otrās paaudzes elektriskajiem automobiļiem sasniegs rentabilitātes punktu," analīzē skaidro Benjardins Gērtners, Union Investment akciju portfeļa pārvaldības vadītājs. "Saskaņā ar vadības paziņojumiem, tikai trešā paaudze, visticamāk, nodrošinās pozitīvu peļņu no 2025. līdz 2026. gadam. Tas pats, visticamāk, attieksies uz Vācijas automašīnu ražotājiem."

Lielākais ilgtermiņa risks tradicionālajiem automobiļu ražotājiem un līdz ar to arī viņu akcijām slēpjas tajā, kā uzņēmumiem izdodas pāriet uz elektromobilitāti. Tas nebūs viegli: lielie automobiļu uzņēmumi ir apgrūtinoši tankkuģi, kas var tikai lēni mainīt virzienu. No otras puses, viņiem parasti ir daudz resursu un, galvenais, pieredze masveida ražošanā. Tikai ar lieliem daudzumiem vidējā termiņā var panākt izmaksu samazināšanu un ienesīgu biznesu.

No otras puses, Tesla ir vadošā pozīcija kā pirmais virzītājspēks. Protams, laiki ASV uzņēmumam nekļūs vieglāki tagad, kad konkurenti uzspiež gāzi (atzīst, neveiksmīga vārdu spēle, kad runa ir par elektriskajām automašīnām). Arī fakts, ka akcija drīzumā tiks iekļauta S6P 500 indeksā, ir abpusgriezīgs zobens: no vienas puses, tas ir grupas augšupejas simbols, un īstermiņā tai vajadzētu arī palīdzēt akcijai, jo fondu pārvaldniekiem, kuri atkārto indeksu, tagad tās arī ir jāiegādājas. No otras puses, kāpums parāda arī vienu lietu: Tesla vairs nav jaunpienācējs, bet jau liels spēlētājs. Un šādos gadījumos izaugsmes temps dabiski palēninās. Daudzas akcijas jau ir pabeigušas lielāko daļu sava ceļa uz panākumiem, pirms tās saņem akciju tirgus atzinību, iekļaujoties galvenajos vadošajos indeksos. Viņu labākie laiki bieži bija agrāk. Jebkurā gadījumā ASV banka JP Morgan šobrīd Tesla akcijas uzskata par “dramatiski pārvērtētām”, kas šķiet pilnīgi saprotams, ņemot vērā šajā rakstā izklāstīto skaitļu spēli. Tas parāda, cik grūti ir novērtēt akciju un ka ar pārvērtēšanu var redzēt lietas savādāk Automobiļu ekonomikas analīze.