Utroligt: ​​Tesla er allerede mere værd end VW, Daimler, BMW...

Utroligt: ​​Tesla er allerede mere værd end VW, Daimler, BMW...

770 procent. Så meget har elbil-pioneren Teslas aktier allerede vundet - på blot et år. Især i det år, der vil gå over i den økonomiske historie som et kriseår af nærmest episke proportioner på grund af Corona-pandemien. Og Tesla af alle virksomheder, virksomheden, der havde alvorlige vanskeligheder for ikke så længe siden. Selv Tesla-chef Elon Musk selv meddelte dette for nylig. Han talte via Twitter om, at virksomheden kun var en måned væk fra konkurs, især på grund af Model 3.

Virksomheden er nu profitabel, og Musk kan se tilbage på fem kvartaler i træk i sort. I de tre måneder frem til udgangen af ​​september opnåede virksomheden et nettoresultat på 331 millioner dollars (279 millioner euro) – en stigning på 131 procent i forhold til samme periode sidste år. Salget vokser også hurtigt. I det nævnte kvartal steg den med 39 procent til 8,8 milliarder dollar. Og dette i et miljø, hvor bilmarkederne som helhed skrumper (ganske vist ikke det segment, som Tesla satser på).

10.000 procent plus på 10 år

På trods af de økonomiske byrder forårsaget af Corona-krisen, holder koncernen fast ved sit ambitiøse mål om at levere en halv million køretøjer i år. Alt dette belønnes på aktiemarkedet, og Tesla har længe været den mest værdifulde bilproducent i verden. Men dimensionerne er nu næsten utrolige: Tesla-koncernen er nu godt 600 milliarder dollars (mere end 500 milliarder euro) værd. I løbet af ti år er aktien steget i værdi med mere end 10.000 (!) procent!

Forholdet til konkurrenterne er endnu mere imponerende: Markedsværdien af ​​den stolte VW-koncern er mindre end 80 milliarder euro. Daimler er i øjeblikket omkring 60 milliarder euro værd, GM godt 50 milliarder. Faktisk er Tesla i øjeblikket lige så meget værd som VW, Daimler, BMW, GM, Ford, Renault, Peugeot, Fiat, Hyundai, Honda, Nissan og Suzuki - altså 12 store bilfirmaer - tilsammen (se grafik)! Toyota, der traditionelt var det mest værdifulde bilfirma i verden før Teslas fremgang, er nu nummer to i branchen i disse statistikker med en markedsværdi på omkring 180 milliarder euro – lidt over en tredjedel af Tesla.

Hvorvidt dette er berettiget i dette omfang, skal vise sig. Naturligvis var nytilkomnes berømmelse ikke uden grund. Mens traditionelle bilfirmaer har problemer eller endda glider, er Tesla på en vækststi. I 2019 omsatte den amerikanske koncern for næsten 25 milliarder dollars, i år forventer analytikere et gennemsnit på omkring 30 milliarder, og i 2021 omkring 45 milliarder. Nettoresultatet forventes at nå de fire milliarder dollar i 2021.

VW ved en skillevej

Til sammenligning: De tre store tyske udbydere vil sandsynligvis have en samlet omsætning på mere end 450 milliarder i år, i kriseåret 2020. Alene VW omsatte for 252,6 milliarder euro og et nettooverskud på 13,3 milliarder euro i 2019. I år er et kraftigt fald i overskuddet naturligvis uundgåeligt. Som alle traditionelle producenter lider koncernen under generelle fald i salget på bilmarkedet og af omstillingen mod elektrificering og digitalisering. Sidstnævnte kræver investeringer for milliarder, men samtidig gennemfører bilindustrien også skrappe spareprogrammer med nedskæringer i den konventionelle produktion af køretøjer med forbrændingsmotorer. At trænge ind i flåden med nye drev er vigtigt for at opfylde de skærpede klimamål. Det store spørgsmål er nu, om transformationen vil lykkes.

Hos VW, hvor styringen blev vendt om sent, er aktiemarkedsfolk skeptiske over, at så stor en virksomhed kan mestre en så radikal omstilling. Aktien er næsten 20 procent under vand over en 12-måneders periode (den periode, hvor Teslas værdi er næsten seksdoblet). Det betyder, at VW også er et af de største flops i det tyske DAX aktieindeks og - sammen med sine slægtninge kaldet Porsche - også en af ​​de største tabere indenfor den europæiske bilindustri, inklusive leverandører.

Aktiemarkedet har allerede håndteret krisen

Interessant nok er dette for længst kommet sig på børsen, ligesom markedet som helhed. DAX er allerede tilbage på det niveau, det var på før udbruddet af coronakrisen, det samme gælder det amerikanske førende indeks S&P 500. De amerikanske børser har endda lige nået nye rekordhøjder. Dette skaber generelt håb om, at det værste allerede er overstået. Aktiemarkedet ser altid fremad og var allerede i et dyk i begyndelsen af ​​året, hvor omfanget af pandemien endnu ikke var kendt.

Vinderne af 2020 inkluderer de virksomheder, der rent faktisk nyder godt af de forskellige lockdowns: Netflix-aktier har fået næsten 70 procent i værdi på et år, Amazon 80 procent, Zalando 89 procent og Paypal endda mere end 100 procent. Til gengæld er banker, olieselskaber og selvfølgelig virksomheder fra rejsebranchen blandt de store tabere.

Men ikke bilværdier. For VW er mere undtagelsen end reglen. Stoxx Europe 600 Automobiles & Parts Index er også allerede svagt positivt over den 12-måneders periode! Dækproducenten Nokian Renkaat er allerede 24 procent dyrere end for et år siden. Men Daimler-aktien er også steget omkring 17 procent på trods af industrikrisen og Corona.

Er der taget højde for en overtagelsesfantasi? Elon Musk har allerede tænkt højt, at han kunne forestille sig at overtage en konkurrent, så længe der ikke var modstand. Daimler bliver straks behandlet som en mulig kandidat blandt amerikanske eksperter. Med Mercedes-Benz betjener Daimler en kundebase, der ligner Tesla, hvad angår prisklasse og krav og kan styrke amerikanernes position på det kinesiske og europæiske marked.

Nøgleår 2021

Under alle omstændigheder vil 2021 sandsynligvis blive et nøgleår for branchen. Så kommer der flere nye elbilmodeller på markedet fra tyske producenter end nogensinde før. Men med henblik på lønsomheden i elbilsegmentet kræves der en del tålmodighed. "Toyota forventer for eksempel først at nå break-even-punktet med anden generation af elbiler inden udgangen af ​​2021," forklarer Benjardin Gärtner, leder af porteføljestyring for aktier hos Union Investment, i en analyse. "Ifølge ledelseserklæringer er det kun tredje generation, der sandsynligvis vil levere en positiv margin fra 2025 til 2026. Det samme vil sandsynligvis gælde for tyske bilproducenter."

Den største langsigtede risiko for traditionelle bilproducenter og derfor også deres lagre ligger i, hvordan virksomhederne formår at skifte til elektromobilitet. Det bliver ikke nemt: De store bilselskaber er besværlige tankskibe, der kun kan ændre retning langsomt. Til gengæld har de som regel masser af ressourcer og frem for alt erfaring med masseproduktion. Kun med store mængder kan omkostningsreduktion og en rentabel forretning opnås på mellemlang sigt.

Tesla har på den anden side et forspring som first mover. Tiderne bliver selvfølgelig ikke nemmere for det amerikanske selskab, nu hvor konkurrenterne træder på gassen (et ganske vist uheldigt ordspil, når det kommer til elbiler). At aktien inden længe kommer med i S6P 500-indekset er også et tveægget sværd: På den ene side er det et symbol på koncernens fremgang og på kort sigt skal det også hjælpe aktien, da fondsforvaltere, der replikerer indekset, nu også skal købe dem. På den anden side viser stigningen også én ting: Tesla er ikke længere en nykommer, men allerede en stor spiller. Og i sådanne tilfælde aftager vækstmomentet naturligt. Mange aktier har allerede gennemført det meste af deres rejse til succes, før de modtager aktiemarkedets anerkendelse ved at blive inkluderet i store førende indekser. Deres bedste tider kom ofte før. Under alle omstændigheder anser den amerikanske bank JP Morgan i øjeblikket Tesla-aktierne for at være "dramatisk overvurderet", hvilket virker helt forståeligt i betragtning af det talspil, der præsenteres i denne artikel. Man viser, hvor svært det er at vurdere aktien, og at man kan se tingene anderledes med overvurdering Analyse af motorkøretøjsøkonomien.