Potencial impacto da COVID-19 nos valores residuais

Potencial impacto da COVID-19 nos valores residuais

Desde meados de Março, a pandemia corona tem dominado firmemente a vida social e económica na maioria dos países. A situação dificilmente é comparável a qualquer crise do passado: as vendas diretas de automóveis em showrooms foram paralisadas pela regulamentação e só podem mudar para o canal online. No entanto, como as conservatórias só efectuam registos em casos excepcionais, o mercado encontra-se temporariamente praticamente encerrado. Isto vai mudar com a abertura gradual do comércio a partir de terça-feira depois da Páscoa – mas ainda não está claro se a abertura poderá ser mantida e como a situação das vendas e a frequência dos clientes mudarão como resultado das medidas de distanciamento social.

É claro que a crise não afecta apenas a indústria automóvel – as medidas para conter o vírus corona já estão a conduzir a um colapso da procura em vários sectores da economia, especialmente no sector do turismo. Até que ponto será duradoura a queda da procura causada pela pandemia no mercado automóvel, só podemos actualmente adivinhar. Isto dependerá em grande medida da estabilidade do poder de compra e da confiança dos consumidores nos próximos meses. Se o desemprego permanecer num nível elevado a longo prazo e cada vez mais empresas forem afetadas pelo tempo de trabalho reduzido, o investimento num automóvel novo não será provavelmente uma das principais prioridades para a maioria dos consumidores e das empresas.

A experiência da crise financeira de 2008/2009 – que é apenas parcialmente comparável à situação actual – mostrou que a recuperação da procura pode demorar significativamente mais tempo do que inicialmente previsto. Isso também se refletiu no desenvolvimento dos valores residuais dos automóveis na época: a perda de valor dos carros usados ​​com 3 anos foi significativamente menor na maioria dos segmentos de veículos nos primeiros 6 a 9 meses após o acidente do que nos 2 anos seguintes. No curto prazo os valores caíram em média -1,3%, mas no médio prazo a perda de valor rondou os -6%.

As influências no valor residual

Para traçar possíveis cenários da crise actual sobre os valores residuais, vale a pena olhar para os factores mais importantes que influenciam significativamente o valor residual de um veículo: Entre outras coisas, as quantidades de oferta, a situação da procura e, por último mas não menos importante, o novo preço efectivamente cobrado, tendo em conta os descontos, desempenham um papel importante. Os descontos, em particular, têm um impacto direto no valor residual, uma vez que a diferença concedida ao preço de tabela dificilmente pode ser compensada posteriormente no mercado de usados. A estratégia do fabricante no que diz respeito aos registos de curto prazo e aos volumes de aluguer também tem uma influência direta no volume de oferta esperado no mercado de automóveis usados ​​e, portanto, no preço e no valor residual.

Primeiro, sobre as quantidades ofertadas: desde que a oferta atenda à demanda, o valor residual pode ser mantido alto. Se houver um excesso de oferta de veículos durante o desenvolvimento da gama - mesmo que apenas ao longo de fases - o valor residual é prejudicado e isto também pode ser sustentável em determinadas circunstâncias. Quase todos os fabricantes da UE interromperam temporariamente a produção nas últimas semanas, o que se refletirá na queda dos volumes de automóveis novos este ano e, portanto, também resultará em volumes mais baixos de automóveis usados ​​novos nos anos seguintes.

Batalha de baixa demanda e desconto como a espada de Dâmocles

Do lado da procura, já estava a emergir um ano fraco sem o impacto da Corona: os registos de automóveis novos de Janeiro a Fevereiro caíram 10,0% em comparação com o mesmo período do ano passado. É provável que a procura entre em colapso ainda mais nos próximos meses, tanto por parte de compradores privados como de clientes comerciais, devido à actual situação incerta. Se os fabricantes e concessionários responderem a esta queda na procura com descontos elevados, isso colocará os valores residuais dos automóveis usados ​​novos sob forte pressão a médio prazo.

Em contrapartida, a tendência das notificações de veículos usados ​​manteve-se positiva até fevereiro, com um aumento de 1,9% face ao mesmo período do ano passado. Contudo, também se pode presumir que a procura diminuirá em tempos de condições económicas incertas. Além disso, por razões de liquidez, alguns concessionários podem ser forçados a vender rapidamente os carros usados ​​que estão actualmente no mercado com descontos invulgarmente elevados. Isso afetaria os valores residuais no curto prazo.

Os cenários para a saída da crise

A Eurotax examinou cinco possíveis cenários de recuperação económica em termos de probabilidade:

Os dois melhores cenários pressupõem uma recessão curta mas severa e uma recuperação mais ou menos rápida do mercado - ou seja, um curso da crise em forma de V. O cenário intermédio pressupõe uma recuperação lenta para os níveis anteriores à crise. Neste caso, a curva tem a forma de U, pelo que o comprimento do vale dependerá fortemente do desenvolvimento futuro do número de infecções e dos danos económicos associados. Os dois piores cenários pressupõem uma recessão prolongada, com efeitos negativos a longo prazo sobre a situação económica geral e a procura.

Com base na situação atual do mercado, a probabilidade dos 2 cenários seguintes é semelhante: “recuperação lenta em forma de U” e “recuperação moderadamente rápida em forma de V”. “Atualmente podemos esperar uma recuperação lenta ou moderadamente rápida”, afirma Robert Madas, Valuation Insights Manager da Eurotax Austria. “Não se espera que a queda repentina seja seguida por uma recuperação muito acentuada, mas sim por uma recuperação moderadamente rápida ou lenta do mercado.”

“A interação entre descontos adicionais e procura será crucial para o desenvolvimento do valor residual”, continua Robert Madas. “Se, devido à crise, forem concedidos descontos invulgarmente elevados durante um período de tempo mais longo, especialmente no mercado de automóveis novos, então esperamos uma perda moderada de valor de cerca de -1% a 2% este ano”, continua Robert Madas, “No médio prazo, no entanto, pode-se esperar um ajustamento mais forte nos valores residuais de cerca de 3% a 4%”. No caso de descontos elevados concedidos no mercado de automóveis usados ​​no curto prazo, seria expectável uma maior perda de valor este ano, embora no médio prazo os valores devam ser mais estáveis, desde que os descontos no mercado de automóveis novos se mantenham dentro de limites.

No entanto, é actualmente demasiado cedo para fazer uma previsão final sobre os efeitos a médio prazo que a Covid-19 terá na economia e, subsequentemente, nos mercados de automóveis usados. Os primeiros sinais positivos estão sendo observados atualmente em termos de novas infecções todos os dias. No entanto, são também claramente perceptíveis os elevados custos económicos resultantes das medidas necessárias para conter a pandemia. As próximas semanas serão, portanto, cruciais para uma análise mais aprofundada da situação do mercado, bem como para a adaptação dos cenários de forma a estimar a evolução futura do mercado de automóveis usados.