Potensiell innvirkning av covid-19 på restverdier

Potensiell innvirkning av covid-19 på restverdier

Siden midten av mars har koronapandemien hatt et solid grep om det sosiale og økonomiske livet i de fleste land. Situasjonen er knapt sammenlignbar med noen tidligere krise: Direkte bilsalg i utstillingslokaler har gått i stå ved regulering og kan bare gå over til nettkanalen. Men siden registreringskontorene kun i unntakstilfeller foretar registreringer, er markedet praktisk talt midlertidig stengt. Dette endres med gradvis åpning av detaljhandelen fra tirsdag etter påske – men det er foreløpig ikke klart om åpningen kan opprettholdes og hvordan salgssituasjonen og kundefrekvensen vil endre seg som følge av sosiale distanseringstiltak.

Selvfølgelig påvirker krisen ikke bare bilindustrien - tiltakene for å begrense koronaviruset fører allerede til en kollaps i etterspørselen i ulike sektorer av økonomien, spesielt i reiselivssektoren. Hvor langvarig fallet i etterspørselen forårsaket av pandemien på bilmarkedet vil være, kan man foreløpig bare gjette på. Dette vil i stor grad avhenge av stabiliteten i kjøpekraften og forbrukernes tillit i de kommende månedene. Dersom arbeidsledigheten holder seg på et høyt nivå på lang sikt og stadig flere bedrifter rammes av korttidsarbeid, vil investering i ny bil trolig ikke ha topp prioritet for de fleste forbrukere og bedrifter.

Erfaringene fra finanskrisen 2008/2009 – som bare delvis er sammenlignbar med dagens situasjon – har vist at oppgangen i etterspørselen kan ta betydelig lengre tid enn først antatt. Dette gjenspeiles også i utviklingen av bilrestverdier på den tiden: verditapet på 3 år gamle brukte biler var betydelig lavere i de fleste kjøretøysegmenter de første 6 til 9 månedene etter ulykken enn i de påfølgende 2 årene. På kort sikt falt verdiene i snitt med -1,3 %, men på mellomlang sikt var verditapet rundt -6 %.

Påvirkningene på restverdien

For å skissere mulige scenarier for den nåværende restverdikrisen, er det verdt å ta en titt på de viktigste faktorene som i vesentlig grad påvirker restverdien til et kjøretøy: Blant annet spiller tilbudsmengder, etterspørselssituasjonen og sist men ikke minst den nye prisen som faktisk belastes, tatt i betraktning rabatter, en viktig rolle. Spesielt rabatter har direkte innvirkning på restverdien, da differansen som gis til listeprisen vanskelig kan gjøres opp senere på bruktmarkedet. Produsentens strategi med hensyn til korttidsregistreringer og leievolum har også direkte innflytelse på forventet leveringsvolum på bruktbilmarkedet og dermed på pris og restverdi.

Først om tilbudsmengdene: Så lenge tilbudet møter etterspørselen, kan restverdien holdes høy. Hvis det oppstår et overutbud av kjøretøy under utviklingen av sortimentet – selv om det bare er over faser – lider restverdien, og dette kan også være bærekraftig under visse omstendigheter. Nesten alle produsenter i EU har midlertidig stoppet produksjonen de siste ukene, noe som vil gi seg utslag i fallende nybilvolum i år og vil derfor også gi lavere volum av unge bruktbiler i årene etter.

Lav etterspørsel og rabatt kamp som Damokles sverd

På etterspørselssiden dukket det allerede opp et svakt år uten Corona-effekten: Nye bilregistreringer fra januar til februar var ned 10,0 % sammenlignet med samme periode i fjor. Etterspørselen vil trolig falle ytterligere de neste månedene fra både private kjøpere og kommersielle kunder på grunn av den nåværende usikre situasjonen. Hvis produsenter og forhandlere reagerer på denne nedgangen i etterspørselen med høye rabatter, vil dette sette restverdiene til unge brukte biler under sterkt press på mellomlang sikt.

Derimot var trenden for bruktbilrapporter fortsatt positiv frem til februar, med en økning på 1,9 % sammenlignet med samme periode i fjor. Det kan imidlertid også antas at etterspørselen vil avta i tider med usikre økonomiske forhold. I tillegg kan enkelte forhandlere av likviditetsgrunner bli tvunget til raskt å selge de brukte bilene som for tiden er på markedet med uvanlig høye rabatter. Det vil påvirke restverdiene på kort sikt.

Scenariene for veien ut av krisen

Eurotax har undersøkt fem mulige økonomiske gjenopprettingsscenarier med tanke på deres sannsynlighet:

De to best-case-scenarioene forutsetter en kort, men alvorlig nedgang og en mer eller mindre rask oppgang i markedet – det vil si et V-formet kriseforløp. Mellomscenarioet forutsetter en langsom oppgang til nivåene før krisen. I dette tilfellet er kurven U-formet, hvor lengden på trauet vil avhenge sterkt av den videre utviklingen av antall infeksjoner og tilhørende økonomiske skader. De to verste scenarioene forutsetter en lang resesjon, med langsiktige negative effekter på den generelle økonomiske situasjonen og etterspørselen.

Basert på den nåværende markedssituasjonen er sannsynligheten for følgende 2 scenarier lik: "langsom, U-formet utvinning" og "moderat rask, V-formet utvinning". "Vi kan for øyeblikket forvente en langsom eller moderat rask bedring," sier Robert Madas, Valuation Insights Manager hos Eurotax Austria. "Det plutselige fallet forventes ikke å bli fulgt av en veldig bratt bedring, men snarere en moderat rask eller langsom gjenoppliving av markedet."

"Samspillet mellom ytterligere rabatter og etterspørsel vil være avgjørende for utviklingen av restverdi," fortsetter Robert Madas. "Hvis det på grunn av krisen gis uvanlig høye rabatter over lengre tid, spesielt på nybilmarkedet, så forventer vi et moderat verditap på rundt minus 1% til 2% i år," fortsetter Robert Madas, "På mellomlang sikt kan det imidlertid forventes en sterkere justering av restverdier på rundt 3% til 4%." Ved høye rabatter gitt på bruktbilmarkedet på kort sikt vil man forvente et høyere verditap i år, selv om verdiene på mellomlang sikt bør være mer stabile, forutsatt at rabattene på nybilmarkedet holder seg innenfor grensene.

Imidlertid er det foreløpig for tidlig å gi en endelig prognose for hvilke mellomlangsiktige effekter Covid-19 vil ha på økonomien og deretter på bruktbilmarkedet. De første positive tegnene sees for tiden når det gjelder nye infeksjoner hver dag. Imidlertid er de høye økonomiske kostnadene som følge av tiltakene som er nødvendige for å begrense pandemien også tydelig merkbare. De kommende ukene vil derfor være avgjørende for videre analyse av markedssituasjonen samt for å tilpasse scenariene for å anslå fremtidig utvikling på bruktbilmarkedet.