Potencijalni utjecaj COVID-19 na rezidualne vrijednosti

Potencijalni utjecaj COVID-19 na rezidualne vrijednosti

Od sredine ožujka pandemija korona čvrsto je zahvatila društveni i ekonomski život u većini zemalja. Situacija se teško može usporediti s bilo kojom krizom u prošlosti: izravna prodaja automobila u salonima je zakonski zastala i može se prebaciti samo na online kanal. No, budući da matični uredi upise obavljaju samo u iznimnim slučajevima, tržište je privremeno praktički zatvoreno. To će se promijeniti postupnim otvaranjem maloprodaje od utorka nakon Uskrsa – ali još nije jasno hoće li se otvaranje moći održati i kako će se promijeniti stanje prodaje i učestalost kupaca kao posljedica mjera socijalnog distanciranja.

Naravno, kriza ne pogađa samo automobilsku industriju – mjere za suzbijanje korona virusa već dovode do kolapsa potražnje u raznim sektorima gospodarstva, posebice u sektoru turizma. Koliko će biti trajan pad potražnje izazvan pandemijom na tržištu automobila za sada se može samo nagađati. To će uvelike ovisiti o stabilnosti kupovne moći i povjerenju potrošača u narednim mjesecima. Ako nezaposlenost dugoročno ostane na visokoj razini i sve je više tvrtki pogođeno skraćenim radnim vremenom, ulaganje u novi automobil vjerojatno neće biti glavni prioritet za većinu potrošača i tvrtki.

Iskustvo iz financijske krize 2008./2009., koje je samo djelomično usporedivo sa sadašnjom situacijom, pokazalo je da oporavak potražnje može potrajati znatno dulje nego što se u početku pretpostavljalo. To se također odrazilo na razvoj rezidualne vrijednosti automobila u to vrijeme: gubitak vrijednosti rabljenih automobila starih 3 godine bio je značajno manji u većini segmenata vozila u prvih 6 do 9 mjeseci nakon sudara nego u sljedeće 2 godine. Kratkoročno su vrijednosti pale u prosjeku za -1,3%, no srednjoročno je gubitak vrijednosti bio oko -6%.

Utjecaji na rezidualnu vrijednost

Kako bismo ocrtali moguće scenarije trenutne krize na rezidualne vrijednosti, vrijedi pogledati najvažnije čimbenike koji značajno utječu na rezidualnu vrijednost vozila: Između ostalog, važnu ulogu igraju količine ponude, stanje potražnje i, na kraju, ali ne manje važno, nova stvarno naplaćena cijena, uzimajući u obzir popuste. Popusti posebno utječu izravno na preostalu vrijednost, jer se razlika dodijeljena u odnosu na katalošku cijenu teško može kasnije nadoknaditi na tržištu rabljenih vozila. Strategija proizvođača s obzirom na kratkoročne registracije i količine najma također ima izravan utjecaj na očekivanu količinu ponude na tržištu rabljenih automobila, a time i na cijenu i preostalu vrijednost.

Prvo o količinama ponude: sve dok ponuda zadovoljava potražnju, rezidualna vrijednost može se održati visokom. Ako postoji prevelika ponuda vozila tijekom razvoja asortimana - čak i ako samo tijekom faza - rezidualna vrijednost trpi i to također može biti održivo pod određenim okolnostima. Gotovo svi proizvođači u EU-u su posljednjih tjedana privremeno zaustavili proizvodnju, što će se odraziti na pad količine novih automobila ove godine, a time će rezultirati i manjim količinama mladih rabljenih automobila u narednim godinama.

Niska potražnja i popust se bore kao Damoklov mač

Na strani potražnje, već je bila slaba godina bez utjecaja Corone: registracije novih automobila od siječnja do veljače pale su za 10,0% u usporedbi s istim razdobljem prošle godine. Potražnja će se vjerojatno dodatno srušiti u nadolazećim mjesecima od strane privatnih kupaca i komercijalnih kupaca zbog trenutne neizvjesne situacije. Ako proizvođači i trgovci odgovore na ovaj pad potražnje visokim popustima, to će srednjoročno staviti pod ozbiljan pritisak na rezidualne vrijednosti starih rabljenih automobila.

Nasuprot tome, trend prijava rabljenih vozila bio je još uvijek pozitivan do veljače, s porastom od 1,9% u odnosu na isto razdoblje prošle godine. Međutim, također se može pretpostaviti da će se potražnja smanjiti u vremenima nesigurnih gospodarskih uvjeta. Osim toga, zbog likvidnosti, neki trgovci mogu biti prisiljeni brzo prodati rabljene automobile koji su trenutno na tržištu uz neobično visoke popuste. To bi kratkoročno utjecalo na rezidualne vrijednosti.

Scenariji za izlazak iz krize

Eurotax je ispitao pet mogućih scenarija gospodarskog oporavka u smislu njihove vjerojatnosti:

Dva najbolja scenarija pretpostavljaju kratki, ali jaki pad i više-manje brz oporavak tržišta – odnosno tijek krize u obliku slova V. Srednji scenarij pretpostavlja spori oporavak na razine prije krize. U ovom slučaju krivulja je u obliku slova U, pri čemu će duljina dna uvelike ovisiti o daljnjem razvoju broja infekcija i pridruženoj ekonomskoj šteti. Dva najgora scenarija pretpostavljaju dugu recesiju, s dugoročnim negativnim učincima na opću gospodarsku situaciju i potražnju.

Na temelju trenutne tržišne situacije, vjerojatnost sljedeća 2 scenarija je slična: “spori oporavak u obliku slova U” i “umjereno brz oporavak u obliku slova V”. "Trenutno možemo očekivati ​​spor ili umjereno brz oporavak", kaže Robert Madas, Valuation Insights Manager u Eurotax Austria. “Ne očekuje se da će nakon naglog pada uslijediti vrlo strm oporavak, već umjereno brzo ili sporo oživljavanje tržišta.”

“Interakcija dodatnih popusta i potražnje bit će ključna za razvoj preostale vrijednosti,” nastavlja Robert Madas. “Ako se zbog krize dulje vrijeme odobravaju neuobičajeno visoki popusti, posebno na tržištu novih automobila, očekujemo umjereni gubitak vrijednosti od oko minus 1% do 2% ove godine,” nastavlja Robert Madas, “Srednjoročno, međutim, može se očekivati ​​snažnija prilagodba rezidualnih vrijednosti od oko 3% do 4 %.” U slučaju visokih popusta odobrenih na tržištu rabljenih automobila u kratkom roku, ove godine bi se očekivao veći gubitak vrijednosti, iako bi srednjoročno vrijednosti trebale biti stabilnije, pod uvjetom da popusti na tržištu novih automobila ostanu u granicama.

Međutim, trenutno je prerano za konačnu prognozu o tome kakve će srednjoročne učinke Covid-19 imati na gospodarstvo, a potom i na tržišta rabljenih automobila. Trenutno se vide prvi pozitivni znakovi u vidu novih infekcija svakog dana. No, jasno su vidljivi i visoki ekonomski troškovi koji proizlaze iz mjera potrebnih za suzbijanje pandemije. Nadolazeći tjedni stoga će biti ključni za daljnju analizu tržišne situacije kao i za prilagodbu scenarija kako bi se procijenila buduća kretanja na tržištu rabljenih automobila.