Πιθανές επιπτώσεις του COVID-19 στις υπολειμματικές αξίες

Πιθανές επιπτώσεις του COVID-19 στις υπολειμματικές αξίες

Από τα μέσα Μαρτίου, η πανδημία του κορωνοϊού έχει επηρεάσει σταθερά την κοινωνική και οικονομική ζωή στις περισσότερες χώρες. Η κατάσταση είναι σχεδόν συγκρίσιμη με οποιαδήποτε κρίση στο παρελθόν: Οι άμεσες πωλήσεις αυτοκινήτων σε εκθεσιακούς χώρους έχουν σταματήσει βάσει κανονισμών και μπορούν να μεταβούν μόνο στο διαδικτυακό κανάλι. Ωστόσο, δεδομένου ότι τα γραφεία καταχώρισης πραγματοποιούν καταχωρίσεις μόνο σε εξαιρετικές περιπτώσεις, η αγορά είναι πρακτικά κλειστή. Αυτό θα αλλάξει με το σταδιακό άνοιγμα των λιανικών από την Τρίτη μετά το Πάσχα - αλλά δεν είναι ακόμη σαφές εάν το άνοιγμα μπορεί να διατηρηθεί και πώς θα αλλάξει η κατάσταση των πωλήσεων και η συχνότητα των πελατών ως αποτέλεσμα των μέτρων κοινωνικής αποστασιοποίησης.

Φυσικά, η κρίση δεν επηρεάζει μόνο την αυτοκινητοβιομηχανία - τα μέτρα για τον περιορισμό του κορωνοϊού οδηγούν ήδη σε κατάρρευση της ζήτησης σε διάφορους τομείς της οικονομίας, ιδιαίτερα στον τουριστικό τομέα. Το πόσο διαρκής θα είναι η πτώση της ζήτησης που προκαλείται από την πανδημία στην αγορά αυτοκινήτων, μπορούμε να μαντέψουμε επί του παρόντος. Αυτό θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από τη σταθερότητα της αγοραστικής δύναμης και την εμπιστοσύνη των καταναλωτών τους επόμενους μήνες. Εάν η ανεργία παραμείνει σε υψηλό επίπεδο μακροπρόθεσμα και ολοένα και περισσότερες εταιρείες επηρεάζονται από τη σύντομη εργασία, η επένδυση σε ένα νέο αυτοκίνητο πιθανότατα δεν θα είναι κορυφαία προτεραιότητα για τους περισσότερους καταναλωτές και εταιρείες.

Η εμπειρία από τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008/2009 - η οποία είναι μόνο εν μέρει συγκρίσιμη με την τρέχουσα κατάσταση - έχει δείξει ότι η ανάκαμψη της ζήτησης μπορεί να διαρκέσει πολύ περισσότερο από ό,τι είχε αρχικά υποτεθεί. Αυτό αντικατοπτρίστηκε επίσης στην εξέλιξη των υπολειμματικών αξιών των αυτοκινήτων εκείνη την εποχή: η απώλεια στην αξία των μεταχειρισμένων αυτοκινήτων 3 ετών ήταν σημαντικά χαμηλότερη στις περισσότερες κατηγορίες οχημάτων τους πρώτους 6 έως 9 μήνες μετά τη σύγκρουση σε σχέση με τα επόμενα 2 χρόνια. Βραχυπρόθεσμα, οι αξίες μειώθηκαν κατά μέσο όρο κατά -1,3%, αλλά μεσοπρόθεσμα η απώλεια σε αξία ήταν περίπου -6%.

Οι επιρροές στην υπολειμματική αξία

Προκειμένου να σκιαγραφηθούν πιθανά σενάρια της τρέχουσας κρίσης στις υπολειμματικές αξίες, αξίζει να ρίξουμε μια ματιά στους σημαντικότερους παράγοντες που επηρεάζουν σημαντικά την υπολειμματική αξία ενός οχήματος: μεταξύ άλλων, σημαντικό ρόλο διαδραματίζουν οι ποσότητες προσφοράς, η κατάσταση της ζήτησης και, τέλος, η νέα τιμή που πραγματικά χρεώνεται, λαμβάνοντας υπόψη τις εκπτώσεις. Ειδικότερα, οι εκπτώσεις έχουν άμεσο αντίκτυπο στην υπολειμματική αξία, καθώς η διαφορά που χορηγείται στην τιμή καταλόγου δύσκολα μπορεί να καλυφθεί αργότερα στην αγορά μεταχειρισμένων. Η στρατηγική του κατασκευαστή όσον αφορά τις βραχυπρόθεσμες ταξινομήσεις και τους όγκους ενοικίασης έχει επίσης άμεση επίδραση στον αναμενόμενο όγκο προσφοράς στην αγορά μεταχειρισμένων αυτοκινήτων και συνεπώς στην τιμή και την υπολειμματική αξία.

Πρώτα για τις ποσότητες προσφοράς: Εφόσον η προσφορά ανταποκρίνεται στη ζήτηση, η υπολειμματική αξία μπορεί να διατηρηθεί υψηλή. Εάν υπάρχει υπερπροσφορά οχημάτων κατά την ανάπτυξη της εμβέλειας - ακόμη και μόνο σε φάσεις - η υπολειμματική αξία υποφέρει και αυτό μπορεί επίσης να είναι βιώσιμο υπό ορισμένες συνθήκες. Σχεδόν όλοι οι κατασκευαστές στην ΕΕ σταμάτησαν προσωρινά την παραγωγή τους τις τελευταίες εβδομάδες, γεγονός που θα αντανακλάται στη μείωση του όγκου των νέων αυτοκινήτων φέτος και ως εκ τούτου θα έχει ως αποτέλεσμα χαμηλότερους όγκους νέων μεταχειρισμένων αυτοκινήτων τα επόμενα χρόνια.

Η χαμηλή ζήτηση και οι εκπτώσεις μάχονται ως το δαμόκλειο σπαθί

Από την πλευρά της ζήτησης, ήδη εμφανιζόταν μια αδύναμη χρονιά χωρίς τον αντίκτυπο της Corona: οι ταξινομήσεις νέων αυτοκινήτων από τον Ιανουάριο έως τον Φεβρουάριο μειώθηκαν κατά 10,0% σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι. Η ζήτηση είναι πιθανό να καταρρεύσει περαιτέρω τους επόμενους μήνες τόσο από ιδιώτες αγοραστές όσο και από εμπορικούς πελάτες λόγω της τρέχουσας αβέβαιης κατάστασης. Εάν οι κατασκευαστές και οι έμποροι ανταποκριθούν σε αυτή την πτώση της ζήτησης με υψηλές εκπτώσεις, αυτό θα θέσει τις υπολειμματικές αξίες των νέων μεταχειρισμένων αυτοκινήτων υπό σοβαρή πίεση μεσοπρόθεσμα.

Αντίθετα, η τάση για αναφορές μεταχειρισμένων οχημάτων ήταν ακόμα θετική μέχρι τον Φεβρουάριο, με αύξηση 1,9% σε σύγκριση με την αντίστοιχη περσινή περίοδο. Ωστόσο, μπορεί επίσης να υποτεθεί ότι η ζήτηση θα μειωθεί σε περιόδους αβέβαιων οικονομικών συνθηκών. Επιπλέον, για λόγους ρευστότητας, ορισμένοι αντιπρόσωποι ενδέχεται να αναγκαστούν να πουλήσουν γρήγορα τα μεταχειρισμένα αυτοκίνητα που κυκλοφορούν αυτή τη στιγμή στην αγορά σε ασυνήθιστα υψηλές εκπτώσεις. Αυτό θα επηρεάσει τις υπολειμματικές αξίες βραχυπρόθεσμα.

Τα σενάρια για την έξοδο από την κρίση

Η Eurotax εξέτασε πέντε πιθανά σενάρια οικονομικής ανάκαμψης ως προς την πιθανότητά τους:

Τα δύο καλύτερα σενάρια προϋποθέτουν μια σύντομη αλλά σοβαρή ύφεση και μια περισσότερο ή λιγότερο ταχεία ανάκαμψη της αγοράς - δηλαδή μια πορεία σε σχήμα V της κρίσης. Το μεσαίο σενάριο προϋποθέτει αργή ανάκαμψη στα προ κρίσης επίπεδα. Σε αυτή την περίπτωση, η καμπύλη έχει σχήμα U, όπου το μήκος της κοιλότητας θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από την περαιτέρω ανάπτυξη του αριθμού των μολύνσεων και τη σχετική οικονομική ζημιά. Τα δύο χειρότερα σενάρια προϋποθέτουν μια μακρά ύφεση, με μακροπρόθεσμες αρνητικές επιπτώσεις στη γενική οικονομική κατάσταση και στη ζήτηση.

Με βάση την τρέχουσα κατάσταση της αγοράς, η πιθανότητα για τα ακόλουθα 2 σενάρια είναι παρόμοια: «αργή ανάκαμψη σχήματος U» και «μετρίως γρήγορη ανάκαμψη σε σχήμα V». «Μπορούμε επί του παρόντος να περιμένουμε μια αργή ή μέτρια γρήγορη ανάκαμψη», λέει ο Robert Madas, Διευθυντής Valuation Insights στην Eurotax Austria. «Η ξαφνική πτώση δεν αναμένεται να ακολουθηθεί από μια πολύ απότομη ανάκαμψη, αλλά μάλλον μια μέτρια γρήγορη ή αργή αναβίωση της αγοράς».

«Η αλληλεπίδραση πρόσθετων εκπτώσεων και ζήτησης θα είναι κρίσιμη για την ανάπτυξη της υπολειμματικής αξίας», συνεχίζει ο Robert Madas. «Εάν, λόγω της κρίσης, παραχωρηθούν ασυνήθιστα υψηλές εκπτώσεις για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, ειδικά στην αγορά νέων αυτοκινήτων, τότε αναμένουμε μια μέτρια απώλεια αξίας περίπου μείον 1% έως 2% φέτος», συνεχίζει ο Robert Madas, «Μεσοπρόθεσμα, ωστόσο, μπορεί να αναμένεται ισχυρότερη προσαρμογή των υπολειμματικών αξιών της τάξης του 3% έως 4%. Σε περίπτωση υψηλών εκπτώσεων που παρέχονται στην αγορά μεταχειρισμένων αυτοκινήτων βραχυπρόθεσμα, αναμένεται μεγαλύτερη απώλεια αξίας φέτος, αν και μεσοπρόθεσμα οι αξίες θα πρέπει να είναι πιο σταθερές, υπό την προϋπόθεση ότι οι εκπτώσεις στην αγορά καινούργιων αυτοκινήτων παραμένουν εντός ορίων.

Ωστόσο, αυτή τη στιγμή είναι πολύ νωρίς για να κάνουμε μια τελική πρόβλεψη ως προς το ποιες μεσοπρόθεσμες επιπτώσεις θα έχει ο Covid-19 στην οικονομία και στη συνέχεια στις αγορές μεταχειρισμένων αυτοκινήτων. Τα πρώτα θετικά σημάδια φαίνονται αυτή τη στιγμή όσον αφορά τις νέες μολύνσεις καθημερινά. Ωστόσο, το υψηλό οικονομικό κόστος που προκύπτει από τα μέτρα που είναι απαραίτητα για τον περιορισμό της πανδημίας είναι επίσης ξεκάθαρα αισθητό. Ως εκ τούτου, οι επόμενες εβδομάδες θα είναι κρίσιμες για περαιτέρω ανάλυση της κατάστασης της αγοράς καθώς και για την προσαρμογή των σεναρίων προκειμένου να εκτιμηθούν οι μελλοντικές εξελίξεις στην αγορά μεταχειρισμένων αυτοκινήτων.