Análise: Tesla não é fabricante de automóveis

Análise: Tesla não é fabricante de automóveis

405 por cento. Isto é quanto as ações da Tesla (WKN: 88160R101, WKN DE: A1CX3T, ISIN: US88160R1014) ganharam valor em doze meses. A Tesla vale, portanto, quase 600 mil milhões de euros – quatro vezes mais que o Grupo VW, que vendeu mais de dez vezes mais carros apenas da principal marca VW em 2020. A Tesla vale ainda mais do que VW, Daimler, BMW, GM, Ford, Stellantis, Honda, Hyundai e Kia juntas (ver gráfico )! 

Os observadores falam imediatamente de um  bolha  no mercado de ações, que explodirá em breve. Bem, não é tão simples. O mercado de ações sempre negocia o futuro, não o status quo. E a tendência fala pelos americanos: os analistas esperam uma média de 49,5 mil milhões de dólares em vendas em 2021 e 110,7 mil milhões de dólares em 2025, enquanto o lucro operacional deverá triplicar para 15 mil milhões de dólares. Os fabricantes de automóveis estabelecidos não podem ostentar tal dinâmica.

Mas talvez a comparação seja falha de qualquer maneira. A Tesla Inc. pode não ser uma empresa de automóveis clássicos e está sendo comparada a concorrentes errados. Se avaliarmos apenas as vendas de automóveis, ignoramos as outras áreas de negócio e competências essenciais da empresa fundada por Elon Musk e a criação de valor a longo prazo que delas resulta. No futuro, o grupo poderá desenvolver fontes adicionais de receitas com elevadas margens de lucro através de serviços e ofertas de software na área de veículos autónomos, serviços de GPS ou atualizações de desempenho. Como é sabido, a Tesla também produz baterias e é também uma empresa de energia. O CEO Musk quer construir uma frota de táxis de carros eléctricos autónomos, o que seria um passo para se tornar um fornecedor de mobilidade abrangente. A Tesla está à frente nas vendas online e agita o cenário com a criptomoeda Bitcoin.

Fantasia de crescimento

E depois há a questão do big data. Assim como a Apple ou a Amazon invadiram nossas salas de estar, a Tesla pode assumir o volante em qualquer lugar. Os dados podem ser utilizados de diversas formas: para fins publicitários (que restaurante o sistema de navegação sugere?), para serviços técnicos ou mesmo para efeitos de seguros. Isso resulta em um potencial de crescimento significativo. Especialistas da McKinsey estimam que o mercado de dados automotivos valerá US$ 750 bilhões até 2030. E o professor da TU e diretor administrativo da Fraunhofer Áustria Wilfried Sihn diz em um entrevista na indústria automóvel que ele certamente poderia imaginar que, tal como acontece com os telemóveis, os carros poderiam deixar de custar nada no futuro e o dinheiro só seria ganho através de serviços conectados.

Em todas essas áreas, a Tesla está anos à frente das montadoras tradicionais. Eles estão apenas tentando modificar seus modelos de negócios desatualizados para que possam construir carros elétricos competitivos. A Nokia, ex-líder mundial do mercado de telefonia celular, deveria servir de exemplo de alerta; depois que a Apple inventou o smartphone, ele rapidamente saiu da janela.

Amazon envia cumprimentos

Tesla é uma empresa de tecnologia. Então, vamos compará-lo com os gigantes da tecnologia. Estas dominam a lista das empresas mais valiosas do mundo. Isso leva a Apple à frente da Microsoft e da Amazon. Tesla já está entre os dez primeiros. Em comparação, a ação já não parece tão cara, mas ainda é valorizada com orgulho. Afinal, esses gigantes da tecnologia estão no mercado há muito tempo e estão lucrando bilhões. Enquanto isso, Tesla acabou de sair do vermelho. É claro que houve um tempo em que uma livraria chamada Amazon, que vinha tendo prejuízos há anos, também parecia irremediavelmente superfaturada. Hoje vale mais do que qualquer empresa industrial do mundo. E ninguém chamaria a Amazon de livreira.

Esta é a liga em que a Tesla joga, e não a liga com fabricantes de automóveis centenários que, tendo em conta os elevados níveis de CO₂- As sanções impostas pela UE têm agora de virar freneticamente o seu modelo de negócio do avesso e ter sucesso num novo território. Sem nenhuma razão, nem tanto capital foi investido nas ações. Isso deve dar aos líderes da indústria automobilística algo em que pensar.