Analyse: Tesla er ikke en bilprodusent

Analyse: Tesla er ikke en bilprodusent

405 prosent. Dette er hvor mye Tesla-aksjen (WKN: 88160R101, WKN DE: A1CX3T, ISIN: US88160R1014) økte i verdi på tolv måneder. Tesla er derfor verdt nesten 600 milliarder euro – fire ganger så mye som VW-konsernet, som solgte mer enn ti ganger så mange biler fra VW-kjernemerket alene i 2020. Tesla er til og med verdt mer enn VW, Daimler, BMW, GM, Ford, Stellantis, Honda, Hyundai og Kia til sammen (se grafikk )! 

Observatører snakker umiddelbart om en  boble  på aksjemarkedet, som snart vil sprekke. Vel, det er ikke så enkelt. Aksjemarkedet handler alltid fremtiden, ikke status quo. Og trenden taler for amerikanerne: Analytikere forventer et gjennomsnitt på 49,5 milliarder dollar i salg i 2021, og 110,7 milliarder dollar i 2025, mens driftsresultatet forventes å tredobles til 15 milliarder dollar. Etablerte bilprodusenter kan ikke skilte med slik dynamikk.

Men kanskje er sammenligningen feil uansett. Tesla Inc. er kanskje ikke et klassisk bilselskap i det hele tatt og blir sammenlignet med feil jevnaldrende. Hvis du kun vurderer bilsalg, ser du bort fra de andre forretningsområdene og kjernekompetansene til selskapet grunnlagt av Elon Musk og den langsiktige verdiskapingen som følger av dem. I fremtiden kan konsernet utvikle ytterligere inntektskilder med høye fortjenestemarginer gjennom tjenester og programvaretilbud innen autonome kjøretøy, GPS-tjenester eller ytelsesoppgraderinger. Tesla produserer som kjent også batterier og er også et energiselskap. Administrerende direktør Musk ønsker å bygge en taxiflåte av autonome elbiler, noe som vil være et skritt mot å bli en omfattende mobilitetsleverandør. Tesla ligger foran i nettsalg og ryster scenen med kryptovalutaen Bitcoin.

Vekstfantasi

Og så er det spørsmålet om big data. Akkurat som Apple eller Amazon har sneket seg inn i stuene våre, kan Tesla ta rattet på farten. Data kan brukes på en rekke måter: til reklameformål (hvilken restaurant foreslår navigasjonssystemet?), til tekniske tjenester eller til og med for forsikringsformål. Dette gir et betydelig vekstpotensial. McKinsey-eksperter anslår at markedet for data i bilen vil være verdt 750 milliarder dollar innen 2030. Og TU-professor og administrerende direktør for Fraunhofer Austria Wilfried Sihn sier i en intervju bilindustrien at han sikkert kunne tenke seg at, i likhet med tilfellet med mobiltelefoner, vil biler kanskje ikke lenger koste noe i fremtiden, og penger vil kun tjenes gjennom tilkoblede tjenester.

På alle disse områdene er Tesla år foran tradisjonelle bilprodusenter. De prøver bare å modifisere sine utdaterte forretningsmodeller slik at de kan bygge konkurransedyktige elbiler. Tidligere verdensledende mobiltelefonmarkedsleder Nokia bør tjene som et advarende eksempel; etter at Apple oppfant smarttelefonen, forlot den raskt vinduet.

Amazon hilser

Tesla er et teknologiselskap. Så la oss sammenligne det med teknologigiganter. Disse dominerer listen over de mest verdifulle selskapene i verden. Det leder Apple foran Microsoft og Amazon. Tesla har allerede kommet inn på topp ti. Til sammenligning ser ikke aksjen lenger fullt så dyr ut, men den er likevel stolt verdsatt. Tross alt har disse teknologigigantene vært i virksomhet i lang tid og tjener milliarder i overskudd. Tesla, i mellomtiden, er bare ute av det røde. Selvfølgelig var det en tid da en bokhandler kalt Amazon, som hadde gått med tap i årevis, også virket håpløst overpriset. I dag er det mer verdt enn noe industriselskap i verden. Og ingen vil kalle Amazon en bokhandler.

Dette er ligaen Tesla spiller i, og ikke ligaen med 100 år gamle bilprodusenter som i lys av høy CO₂– Straffer fra EU må nå febrilsk snu sin forretningsmodell ut og inn og lykkes på nytt territorium. Helt uten grunn gikk det ikke så mye kapital inn i aksjen. Det burde gi topphundene i bilindustrien noe å tenke på.