Suche
Mein Konto
Analyse: Tesla is geen autofabrikant
Tesla-aandelen zijn op een ongelooflijke recordjacht geweest. Er is onmiddellijk sprake van een speculatieve zeepbel. Rechts? De auto-industrie heeft het onder de loep genomen. Een analyse.
Analyse: Tesla is geen autofabrikant
405 procent. Dit is hoeveel het aandeel Tesla (WKN: 88160R101, WKN DE: A1CX3T, ISIN: US88160R1014) in twaalf maanden in waarde is gestegen. Tesla is daarmee bijna 600 miljard euro waard – vier keer zoveel als de VW Groep, die in 2020 alleen al ruim tien keer zoveel auto’s van het kernmerk VW verkocht. Tesla is zelfs meer waard dan VW, Daimler, BMW, GM, Ford, Stellantis, Honda, Hyundai en Kia samen (zie grafisch )!
Waarnemers spreken er meteen van bel op de aandelenmarkt, die binnenkort zal barsten. Nou, zo eenvoudig is het niet. De aandelenmarkt handelt altijd in de toekomst, niet in de status quo. En de trend spreekt voor de Amerikanen: analisten verwachten een omzet van gemiddeld 49,5 miljard dollar in 2021 en 110,7 miljard dollar in 2025, terwijl de bedrijfswinst naar verwachting zal verdrievoudigen tot 15 miljard dollar. Gevestigde autofabrikanten kunnen niet bogen op een dergelijke dynamiek.
Maar misschien gaat de vergelijking toch mank. Tesla Inc. is misschien helemaal geen klassiekerbedrijf en wordt met de verkeerde sectorgenoten vergeleken. Als je alleen de autoverkoop evalueert, negeer je de andere bedrijfsgebieden en kerncompetenties van het door Elon Musk opgerichte bedrijf en de waardecreatie op lange termijn die daaruit voortvloeit. In de toekomst zou de groep aanvullende inkomstenbronnen met hoge winstmarges kunnen ontwikkelen via diensten en softwareaanbiedingen op het gebied van autonome voertuigen, GPS-diensten of prestatie-upgrades. Zoals bekend produceert Tesla ook batterijen en is tevens een energiebedrijf. CEO Musk wil een taxivloot van autonome elektrische auto’s bouwen, wat een stap zou zijn om een alomvattende mobiliteitsaanbieder te worden. Tesla loopt voorop in de online verkoop en schudt de scene op met de cryptocurrency Bitcoin.
Groei fantasie
En dan is er nog de kwestie van big data. Net zoals Apple of Amazon onze huiskamers zijn binnengeslopen, kan Tesla onderweg het stuur overnemen. Gegevens kunnen op verschillende manieren worden gebruikt: voor reclamedoeleinden (welk restaurant suggereert het navigatiesysteem?), voor technische diensten of zelfs voor verzekeringsdoeleinden. Dit resulteert in een aanzienlijk groeipotentieel. McKinsey-experts schatten dat de markt voor in-car data in 2030 750 miljard dollar waard zal zijn. En TU-professor en directeur van Fraunhofer Oostenrijk, Wilfried Sihn, zegt in één interview de auto-industrie dat hij zich zeker kon voorstellen dat, net als bij mobiele telefoons, auto’s in de toekomst misschien niets meer kosten en er alleen geld verdiend zou worden via verbonden diensten.
Op al deze gebieden loopt Tesla jaren voor op traditionele autofabrikanten. Ze proberen alleen maar hun verouderde bedrijfsmodellen aan te passen, zodat ze concurrerende elektrische auto’s kunnen bouwen. Voormalig wereldmarktleider op het gebied van mobiele telefoons Nokia zou als waarschuwend voorbeeld moeten dienen; nadat Apple de smartphone had uitgevonden, verliet deze snel het raam.
Amazon stuurt zijn groeten
Tesla is een technologiebedrijf. Laten we het dus vergelijken met technische reuzen. Deze domineren de lijst van de meest waardevolle bedrijven ter wereld. Het leidt Apple vóór Microsoft en Amazon. Tesla heeft de top tien al bereikt. Ter vergelijking: het aandeel ziet er niet meer zo duur uit, maar wordt nog steeds trots gewaardeerd. Deze technologiegiganten zijn immers al heel lang actief en maken miljarden winst. Tesla staat ondertussen net uit de rode cijfers. Natuurlijk was er een tijd dat een boekhandelaar genaamd Amazon, die al jaren verlies leed, ook hopeloos duur leek. Tegenwoordig is het meer waard dan welk industrieel bedrijf ter wereld dan ook. En niemand zou Amazon een boekverkoper noemen.
Dit is de competitie waarin Tesla speelt, en niet de competitie met 100 jaar oude autofabrikanten die gezien de hoge CO2-uitstoot2- Sancties van de EU moeten nu hun bedrijfsmodel verwoed binnenstebuiten keren en succes boeken op nieuw terrein. Zonder enige reden ging er niet zoveel kapitaal in de aandelen. Dat zou de tophonden in de auto-industrie iets moeten geven om over na te denken.